本报评论员樊大彧
推进主板注册制改革，要充分考虑我国以中小投资者为主的这个最大实际，充分考虑到个人投资者对市场风险的独立识别能力和专业判断能力处于弱势。全面实行股票发行注册制，绝不意味着放松审核要求，监管部门必须对信息披露的真实准确严格把关，从根本上降低市场投资风险。证券交易所要严把资本市场“入口关”，实施“阳光审核”，努力打造“透明交易所”。
中央经济工作会议8日至10日在北京举行。会议充分肯定今年中国经济发展成绩，要求明年经济工作稳字当头、稳中求进，同时以高水平开放促进深层次改革、推动高质量发展。会议要求，改革开放政策要激活发展动力，要抓好要素市场化配置综合改革试点，全面实行股票发行注册制。
全面实行股票发行注册制，已成为年资本市场一项重点任务。注册制改革是完善要素市场化配置的重大改革，也是发展直接融资特别是股权融资的关键举措。“全面实行股票发行注册制”，是“十四五”时期资本市场改革和制度建设的关键抓手，此次首次写入中央经济工作会议对来年的经济工作安排中，意味着注册制改革将加速推进。
相比A股实行多年的核准制，注册制具有多个根本性变化。注册制更加强调以信息披露为核心，在盈利指标等硬条件上有所放宽，发行条件更加精简优化、更具包容性。注册制信息披露制度更加严格，通过强化发行主体的信息披露责任，推进市场向透明化、法治化发展。注册制发行承销机制更加市场化，融资规模明显扩大，进一步激活了资本市场的资源配置功能，同时也有利于打破新股不败的A股发行神话。
经过持续努力，我国注册制改革已在稳步推进中，并取得突破性进展。从科创板试点注册制起步，再到创业板实施“存量+增量”改革，今年是中国资本市场试点注册制的第3个年头，注册制已在科创板、创业板先后平稳落地。目前，注册制下上市公司合计达到家，合计融资亿元。同时，在注册制相关的基础制度联动改革中，监管部门推进了交易、退市等关键制度创新，推动修改了证券法、刑法，引入了集体诉讼制度，完善了“零容忍”证券执法司法体制机制。事实证明，注册制试点是成功的，给资本市场带来了一系列可喜变化。
推动注册制改革再进一步，目前已具备全面实行股票发行注册制的条件。全面注册制的一项重要任务，就是推进主板注册制改革。与试点成功的科创板、创业板相比，A股主板涉及面更广、挑战更大。沪深两市主板上市公司有多家，占A股市场的70%。主板有1.9亿投资者，数量远多于科创板和创业板参与者，主板涉及规模庞大的投资产品，对标尺性指数的影响也举足轻重。在主板实施注册制，是难度较大的改革，也是全面实行股票发行注册制的关键一步。
稳步将注册制改革进行到底，需要依法从严治市作为根本保障。推进主板注册制改革，要充分考虑我国以中小投资者为主的这个最大实际，充分考虑到个人投资者对市场风险的独立识别能力和专业判断能力处于明显弱势。全面实行股票发行注册制，绝不意味着放松审核要求，监管部门必须对信息披露的真实准确严格把关，从源头上提升上市公司质量，从根本上降低市场投资风险。证券交易所要严把资本市场“入口关”，实施“阳光审核”，努力打造“透明交易所”。监管部门要加大对中介机构违规违法行为的惩戒、追责力度，使中介结构真正成为为投资者推介更具价值上市公司的资本市场“看门人”。
中央经济工作会议定调年中国经济发展大计，全面注册制已箭在弦上。注册制改革牵一发而动全身，必须坚持系统观念，加强统筹协调，确保全面注册制平稳落地、圆满成功。全面实行股票发行注册制，将是我国证券市场迈向成熟的重要标志，将让更多社会资金转化为企业资本，提高企业科技创新能力，促进金融市场更好服务实体经济。随着全面注册制的实现，我国现代金融体系日益完善，中国实体经济必将获得更充足的发展动力、创新活力。
联系电话：