全面注册制时代，券商投行业务实力比拼越发激烈。当下竞争格局如何、未来如何发力，年报透露出重要动向。
第一财经记者据WIND梳理，从投行业务手续费净收入指标来看，目前已披露年年报的23家上市券商或母公司中，14家去年该项收入同比下滑，占比超六成。其中，信达证券降幅高达六成，招商证券、中原证券降幅也在四成以上。
虽然行业整体承压，龙头依旧守住了阵地，“三中”实力继续凸显——中信证券去年录得86.54亿元投行业务手续费净收入，排在首位；中金公司、中信建投紧随其后，分别实现70.06亿和59.27亿元。
广发证券也在逐渐走出康美事件阴影，投行业务已有恢复“元气”迹象。去年，该公司投行业务手续费净收入同比增加41.08%至6.1亿元，为目前增幅最大的上市券商。
近年，资本市场迈入注册制时代，投行市场集中度上升，竞争更趋白热化。从近三年的投行业务指标来看，第一梯队格局初步形成，“三中”牢牢锁定前三名之位。
六成券商投行收入下滑
年，A股新股发行数量下降，市场整体发行节奏有所放缓。
数据显示，年A股市场股权融资项目（包括IPO、增发、配股、优先股、可转债，其中增发含发行股份购买资产）和融资金额分别为家和1.64万亿元，同比分别减少19.78%和7.31%。
在此背景下，券商投行收入承压。据WIND统计，有可比数据的23家上市券商或母公司，去年共计实现投行业务手续费净收入.83亿元，较年的.79亿元下滑5.39%。
从数量来看，上述23家中14家该收入同比下滑，降幅最大的是信达证券，去年投行业务手续费净收入1.86亿元，同比下降60.51%；中原证券、招商证券2.68亿、13.93亿，同比下降57.9%和45.22%。
浙商证券、光大证券、中泰证券、华安证券该收入降幅也在两成以上。
近期，信达证券交出A股上市后首份年报，年实现营收34.38亿元，同比下降9.61%；归母净利润12.27亿元，同比增长4.75%。但投资银行业务收入大降，去年为1.69亿元，同比下降61.64%，为收入降幅最大的业务条线。公司称，投资银行业务分部营业收入下降主要系整体经济环境影响和自身证券承销规模降低所致。
招商证券年投行业务收入13.86亿元，同比下降43.61%。该公司称，去年股权及债权类承销收入均出现下降。
招商证券去年完成首次公开发行项目7单，主承销金额.32亿元，较年下降53.86%；完成再融资项目14单，主承销金额.94亿元，同比增加47.09%。
值得一提的是，曾因康美药业造假案投行业务遭暂停的广发证券，投行业务陆续恢复。
年7月，广发证券曾因康美药业财务造假案被采取暂停保荐机构资格6个月、暂不受理其债券承销业务12个月的行政监管措施。
年报显示，年广发证券实现营收.32亿元，同比下降26.62%；净利润79.29亿元，同比下降26.95%。同期，该公司投行业务收入6.02亿元，同比增加38.2%，投行业务手续费净收入6.1亿元，同比大增41.08%。
数据显示，年广发证券完成股权融资主承销家数17家，股权融资主承销金额.07亿元，年同期为4家、14.25亿元。
广发证券称，报告期内，公司加强投行业务质量管控，重点布局半导体、医疗健康和新能源汽车等行业领域和粤港澳大湾区，股权融资业务稳步发展，项目储备显著增加。
投行第一梯队成员稳定
虽然年A股市场股权融资发行节奏回落，部分龙头券商依旧守住了投行业务阵地。
目前，年投行业务手续费净收入的前三名，暂由中信证券、中金公司、中信建投占领，金额分别为86.54亿、70.06亿和59.27亿元，同比增加6.11%、-0.43%和5.24%。国泰君安、海通证券、华泰证券、申万宏源等也进入前十之列。
但从业绩增速来看，头部券商里，中信证券、中信建投、国泰君安、中国银河等投行业务手续费净收入同比增长，海通证券该收入同比下降15.16%，光大证券降幅超27%。
记者综合梳理近年的该项指标排位情况，近三年，排在前三名的均是中信证券、中金公司、中信建投，且排位顺序没有改变。国泰君安、海通证券、华泰证券紧随其后。
其中，申万宏源近三年投行收入排名直线上升，年实现投行业务手续费净收入18.8亿元，同比增加4.88%。
由于上年在列的国信、国金两家券商，尚未披露年年报，东方证券、光大证券暂时进入前十。数据显示，去年东方证券投行业务手续费净收入17.33亿元，同比增加1.67%。
（备注：年投行收入为已披露年年报的部分券商）
投行业务头部集中或更明显
伴随全面注册制落地实施，券商如何抓紧机遇，夯实投行实力，成为近期券商业绩会上投资者的关切。
在上月底的中信证券业绩会上，公司总经理杨明辉表示，从欧美经验来看，全面注册制之后，会有一个投资银行业务向头部更加集中的趋势。
他提到，全面注册制落地后，对于投资银行来说，要打造价值发现能力和定价能力，不仅服务实体经济的融资方，还要服务机构投资者的投资方，这将考验证券公司的风险管理、交易配套、平缓退出等能力。
“全面注册制之后，是由专业投资者来定价，这个定价不仅是发行阶段的定价，而且是上市之后长期持有，一级市场退出后，又有资管机构、养老金等入市长期持有，由这些机构投资者来定价。”杨明辉说。
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