证券投资价值又称为证券理论价值。作为投资者,如果能洞晓某只证券的投资价值,在面对纷繁复杂的市场价格变动时,将更易做出正确的投资判断。那么证券的投资价值如何计算呢?
一、债券投资价值
1、债券投资价值的一般公式
单利、复利条件下终值Pn的公式
式中,i为每期的利率,Pn为终值,P为现值,n为期限。
投资债券需要计算的是其现值,也即P0。实际上,无论是分期付息债券还是到期一次性还本付息债券,其现金流都包括息票利息和本金。那么,计算其投资价值,需要把每一期的现金流的现值求出并加总即可
(1)单利计息
如果按单利计息,债券投资价值为
式中,r为预期收益率(也称必要收益率),M为本金,C为利息,C=M*i*n。如果是一次性还本付息债券,那么每期利息C=0,则:
(2)复利计息
如果按复利计息,债券投资价值为:
式中,r为预期收益率(也称必要收益率),M为本金,C为利息,C=M(1+i)^n-M如果是一次性还本付息债券,那么每期利息C=0,则:
2、债券到期收益率计算
到期收益率也称为内部收益率,即前面公式中r值。对于一次性还本付息债券,到期收益率可以变换公式开方计算,但分期付息债券,实际往往使用试错法进行,或用EXCEL来计算
如债券A的期限为5年,面值元,年息80元,现行售价为元时,其到期收益率r值可计算出,为8%,
即：=80/(1+0.08)+80/(1+0.08)^2+…+(+80)/(1+0.08)^5
如果其价格提高到元,到期收益率r值可计算出,为5.76%,有所下降,
即：=80/(1+0.)+80/(1+0.)^2+…(+80)/(1+0.)^5
反之，如果其价格下跌到元，其到期收益率可计算出，为10.68%，有所提高，
即：=80/(1+0.)+80/(1+0.)^2+…(+80)/(1+0.)^5
由此可知,债券预期收益率与市价成反向关系。当到期收益率高于票面利率,债券市价低于票面值,为折价出售(发行);当到期收益率低于票面利率,债券市价将高于票面值为溢价出售(发行);到期收益率与票面利率相等,则为平价出售(发行)。
二、股票投资价值
1、市盈率估价方法
市盈率(P/E)=每股价格/每股收益
从公式中可以看出,股票价格可以由股票的市盈率和每股收益的乘积得出。因此,如果能分别估计出股票的市盈率和每股收益,我们就可以估计出股票价格。这种评价方法就是市盈率估价方法。
2、市净率估价方法
市净率(P/B)=每股价格/每股净资产
上述公式中的每股净资产又称“账面价值”,指每股股票所含的实际资产价值。它是支撑股票市场价格的物质基础,同时也代表公司解散时股东可分得的权益,通常被认为是股票价格下跌的底线。每股净资产的数额越大,表明公司内部积累越雄厚,抵御外来因素影响的能力越强。正因为市净率反映的是相对净资产,即股票当前市场价格处于较高水平还是较低水平。市净率越大,说明股价处于较高水平;反之,市净率越小,说明股价处于较低水平。
市净率与市盈率相比,前者通常用于考察股票的内在价值,多为长期投资者所重视，后者通常用于考察股票的供求状况,更为短期投资者所
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