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创投学院丨什么是一级市场二级市场

对一名合格的投资者来说,一级市场和二级市场是经常接触的两个词汇,那么您真正了解它们的内涵吗?

名词解释

一级市场,也称发行市场或初级市场,是资本需求者将证券首次出售给公众时形成的市场,它是新证券和票据等金融工具的买卖市场。该市场的主要经营者是投资银行、经纪人和证券自营商。在发行过程中,发行者一般不直接同持币购买者进行交易,需要有中间机构办理,即证券经纪人,所以一级市场又是证券经纪人市场。

二级市场是指在证券发行后各种证券在不同的投资者之间买卖流通所形成的市场,又称流通市场或次级市场。换句话说,二级市场是任何旧金融商品的交易市场,可为金融商品的最初投资者提供资金的流动性。

常见的一二级市场

很多金融产品都有一二级市场,除了我们最常见的股票,还有债券、抵押、人寿保险等品类。

股票一级市场是股票发行市场,二级市场是股票流通市场。一级市场的交易主体是公司和机构,二级市场的交易主体是股民和机构。

债券一级市场是各主体发行债券融资的场所,二级市场是债券投资机构根据不同债券的特性和潜在价值,进行投资交易的场所。

一、二级市场的关系

1.二者联系一级市场是二级市场的基础和前提,股票进入二级市场必须先经过一级市场。首先,一级市场的规模决定二级市场的规模,影响着二级市场的交易价格。

其次,二级市场是一级市场得以存在和发展的条件。如果没有二级市场的存在,一级市场成交的股票就会锁死在股东手里,股东没办法通过转售获利,就不会有人愿意去一级市场认购股票成为股东,一级市场会成为一滩死水。

2.二者区别一级市场用于政府或公司首次发售证券。公司在发售债券和服票时与两种类型的一级市场:公开发行和私下募集。大部分公开发行的债券和股票由投资银行集团承销进入市场的,承销集团从公司购买新发行的证券到自己的账户,然后以较高朗价格售出。

在债券和股票首次发售后,它们就可以在二级市场交易,二级市场也可以分为两种类型:拍卖市场和经纪人市场。大部分美国大型公司的股票在拍卖市场上交易,如纽约证券交易所、美国证券交易所)以及一些地区交易所。

普通投资者只能进入二级市场无法进入一级市场,只有风投、机构、基金等投资公司才可以进入,普通投资者可以通过PE基金(私募股权投资)间接进入。

李先生作为创始人,与几个朋友合伙开了一家网游公司,没上市。要扩大发展就需要资金,可他手头没钱了,于是他把公司的股权拿10%出来卖。投资人王先生经过一番考察,觉得李先生这公司盈利模式清晰,行业前景不错,于是出资万买了李先生10%的股权。这种没上市的公司买卖股权的市场,就叫做一级市场。

几年后李先生的公司越做越大,成功IPO上市。他的公司股票开始在大陆公开市场上发行,任何人在上海证券交易所、深圳证券交易所开户的合格投资人,都可以买卖李先生公司的股票。这个公开买卖上市公司股票的市场,就叫做二级市场。

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