.

237单IPO撤退27家被否,谁是

年A股IPO盘点,券商投行撤否率谁最高?

作者

武丽娟

编辑丨高岩

来源

野马财经

年已近尾声,纵观过去一年,A股首发募集资金达到家。虽然年内新增上市公司数量不及年,但是今年合计首发募集资金约.66亿元(年为亿元),同比涨逾8%,创历史新高。

来源:Wind

尽管年全球IPO活动明显放缓,但A股市场一枝独秀,全球IPO数量和筹资额前两位均为上海证券交易所和深圳证券交易所,表现均远超全球范围其他资本市场。

与此同时,随着资本市场注册制改革取得显著进展,券商投行业务迎来发展机遇。不过,作为企业IPO保荐人,券商在辅导和指导企业上市过程中功不可没,如何帮助企业成功闯关,提升投行业务水平也是非常重要的。而保荐企业IPO的撤否率也成为衡量投行执业质量的关键指标。

年IPO被终止(撤回)审查项目数量为家。其中,IPO主动撤回的企业数量达家,终止审查的数量46家,被否企业数量27家。

73家券商IPO收入超亿元

年科创板和创业板成为A股IPO市场的主力。按融资额计算,科创板和创业板分别为.44亿元和.36亿元,占比A股总融资额(.66亿元)超七成。

来源:Wind

从行业来看,年A股IPO企业主要来自工业及材料、信息技术及电信服务、医疗和医药、消费行业。

来源:Wind

与此同时,从主承销商承销数量排名来看,券商承销呈现马太效应。Wind统计显示,首发IPO承销家数前五的上市券商为中信证券(.SH)、中信建投(.SH)、中金公司(.SH)、海通证券(.SH)、华泰证券(.SH),数量分别为55家、41家、32家、29家和24家;IPO承销金额分别为.58亿元、.9亿元、.36亿元、.35亿元、.98亿元。

来源:Wind

截至12月31日,73家券商IPO承销收入总计.84亿元,同比微幅下滑,去年78家券商全年IPO承销收入为.63亿元。

其中,IPO保荐承销收入排名前十的券商分别是中信证券(45.51亿元)、中金公司(29.02亿元)、中信建投证券(27.91亿元)、海通证券(23.85亿元)、国泰君安(19.23亿元)、华泰证券(18.38亿元)、国信证券(9.79亿元)、民生证券(9.79亿元)、安信证券(9.17亿元)、申万宏源(6.84亿元)。

从承销收入增幅数据来看,中金公司、中信建投、国泰君安(.SH)3家头部券商IPO承销收入较去年同期增三到四成;海通证券、国信证券、安信证券收入增幅紧随其后;同比下滑幅度最大的是民生证券,下滑幅度超40%。

就投行IPO保荐项目而言,民生证券近年来无论是保荐数量还是承销金额,皆增长迅速,并自年开始跻身行业前十。今年民生证券投行收入下滑与其保荐项目频繁撤回有关。仅在年8月一个月时间内,民生证券在创业板保荐项目中,便铩羽了5单。其中4单提前撤回申请告终,另一单则是在上会中遭到了监管层的直接否决。今年下半年其保荐的杭州蓝然等多个项目也被撤回材料或取消审核项目。

新媒体德林社联合创始人黄利明表示,过去两年A股融资额超过3万亿,很好地支持了实体经济。当然,这也凸显市场扩容速度持续在高位运行。

今年整体的IPO家数降低,应该既与审核偏紧有关,同时也应合理把握A股融资,在当下市场相对低迷情况下,适度把握供给,让更多的融资走向实体经济、硬科技、专精特新,也变相地呵护市场。

家IPO“临阵逃单”,哪家券商最多?

然而,伴随众多企业申请上市,背后则是高比例的撤单量。

实际上,近两年IPO市场一直存在大规模IPO申请撤回现象。年,主动撤回IPO申请的企业只有80家。年,这一数字增加至家。

Wind数据显示,截至12月31日,今年以来有单的IPO项目(包括北交所项目在内)被终止(撤回)材料,主动撤回的企业数量家。其中,创业板撤单量最高,有家,占比超五成。

资深投行人士王骥跃介绍,撤回数量是和申报数量挂钩的,每年上市的公司有-家。但申报家数多了很多,峰值过千家。那么就一定是有一些公司质量不够,或是申报材料质量不够、在等待期内业绩大幅下滑了,或者觉得等待时间太长了,觉得上市希望不大或者可能被否,就会撤回。

王骥跃还表示,主动撤回,有些是公司质地的原因,体现了一些投行的承揽能力较弱,只能揽到质地偏弱的公司,最终还是撤回了;有些是投行工作质量问题,活多了时间又紧张,赶着上报抢排队,材料质量下降了。

从今年的撤回家数上看,撤回数量最多的是中信证券,主动撤回15家企业的上会申请。海通证券、国泰君安、民生证券、中金国际、华泰联合撤回项目数量也均超过10家。

不过由于有大量的项目基础,尽管头部券商撤回数量较多,但是撤回率仍不算高。例如,中信证券IPO撤回数量最多,但是其撤回率只有5.45%。海通证券与民生证券分别为11.35%和10.83%。中信建投的撤回率更低一些,为6.45%。

据Wind数据,撤回率低于10%的券商有10家,撤回率在10%-20%之间的有22家,撤回率超过20%的有10家。

相对于大型券商,小券商撤否率(包括撤回和被否的所有项目)普遍较高。如国都证券、申港证券、中德证券各有1个项目主动撤回,撤否率达到了%。信达证券、万联证券、华融证券、国融证券、华福证券、华兴证券撤否率均为50%。

对被撤否数量偏高的保荐券商来说,黄利明认为在对IPO合规审核乃至国家扶持实体经济导向上,大概率会引发发审委风险风控严格把关。而对券商投行而言,也会影响拟IPO和再融资企业更加谨慎的选择,很多企业是不想将融资这样关键的资本运作放到被否概率高的券商。

今年10月,有两家保荐机构和保荐代表人均是在撤回IPO材料后仍领了罚单,主要因内控管理存在缺陷被监管部门重罚。

比如,创业板野风药业IPO项目中,安信证券的保荐代表人于右杰因擅自大幅删改《招股书》内容,性质恶劣,被证监会加重处罚,拟认定其为不适当人选6个月。

年,安信证券的项目之一——江苏中恒宠物用品股份有限公司(中恒宠物),被抽中现场检查。有意思的是,中恒宠物的上市申请于年12月31日被深交所受理,年1月7日被抽中现场检查,1月13日就撤回了上市申请,上市之旅仅14天。

再如,天威新材IPO项目中,时任东莞证券质控负责人潘云松,同时担任天威新材的保荐代表人,在辅导检查、股东核查时没有回避。证监会认为,这一行为反映出东莞证券内控存在问题,未能有效地实施质控和内核机制,内控制度不严,存在明显漏洞,对东莞证券采取责令改正的监管措施,潘云松则被监管谈话,分管投行业务的副总裁郜泽民被出具警示函。

不过,对于企业来讲,撤单不意味着就此封死IPO之路,可能会转板上市。如八马茶业股份有限公司本拟创业板上市,今年5月9日撤回后,随即在4天后再次发布IPO辅导备案,转而冲击主板。

IPG中国首席经济学家柏文喜表示,券商保荐IPO撤回过多,说明申报材料存在硬伤、准备不足或者造假问题,对于券商投行部门乃至直接签字的保荐人的负面影响也是不言而喻的。

12月2日,中证协发布了《证券公司投行业务质量评价办法(试行)》,对投行的执业质量设置了多个加减分项目,其中,IPO项目材料撤回成重点减分项目,申报项目被撤、被否都会被记入评价指标体系。自发布之日起施行。

王骥跃提到,新规之下,会进一步加速行业集中度,龙头券商项目多,单个项目撤回占比就会下降,而小券商项目少,撤一单影响就很大。

年被否IPO27家

业绩真实、内部控制是


转载请注明:http://www.abachildren.com/jbzs/5247.html