本文转自：证券日报
本报记者昌校宇
见习记者杨洁
今天（4月10日），资管新规过渡期结束已满百天。
接受《证券日报》记者采访的专家表示，资管新规过渡期结束，银行理财与公募基金、券商资管等既有竞争，又有合作，大资管、大竞合的新格局已形成。
资管新规过渡期结束后的天里，部分银行理财产品经历面值跌破净值、收益率为负等情况，投资者心态逐渐转变，市场对此的接受度也逐渐提升，银行理财已初步通过压力测试；券商在资管市场中，曾仅为“接手”信托作为通道意义的存在，而现在则是直接“下场”通过申请公募基金牌照等方面的竞争，参与资管新格局。
理财产品发行平稳
收益为未变选项
或许资管新规威力尽显，记者在走访中注意到，多家银行营业大厅内均在资料陈列架上摆放着如理财产品进万家、中国理财网介绍、投资国债安全理财等图册，作为投资者教育宣传资料使用。
在记者咨询理财经理过程中，他们无一例外还会事先提示，“当前已无所谓‘保本保息’的理财产品。”
“资管新规过渡期延长了一年，我们的银行理财在去年年底就已全部转型。现在都是净值型理财产品，发行理财产品时没有明确预期收益率，产品收益用净值的形式表示，投资者根据产品的实际运作情况享受浮动收益。”某国有大行西单支行理财经理告诉记者，在理财产品风险等级方面，若此前无购买经验，建议首选低风险的稳健型产品。
另一家国有大行工作人员向记者透露，“据我所知，从去年下半年开始，银行就已不再销售或代销承诺保本的理财产品了。有很多投资者反应现在利率普遍较低，所以很多银行网点经理会推荐买定投。”
谈及资管新规过渡期结束后，理财产品发行难易情况，多家银行工作人员均称，“正常发行”。
除走访北京地区外，记者还分别致电其他一二线城市的部分银行网点。对于投资者购买理财产品的需求变化，某城商行工作人员称，“收益”一直是未变“选项”，“从我接触的投资者来看，多数人购买理财产品比以往更慎重，会先以产品历史业绩表现作为参考，再选择时间周期相对短的产品。有些年纪较大的投资者不太能接受非保本的理财产品，会赎回部分进而转向购买养老理财产品，一是业绩较基准高，二是可养老用，此外选择定期存款产品的投资者也较多。”
“目前我行存款类的产品销售较好，三年定期、五年定期此前可随时办理，现在此类存款产品均已卖完；我行刚推出的国债产品也瞬间被秒空。”记者致电某股份制银行深圳支行时，工作人员如是说。
前述某国有大行西单支行的理财经理表示，她会建议客户做好分散投资，一方面做好长期配置，可选择能锁定长期利率的产品，另一方面可配置灵活取用的产品。
中信证券首席经济学家明明在接受《证券日报》记者采访时表示，资管新规过渡期结束已满百天，银行理财产品全面净值化转型进程稳步推进，非净值型产品在到期之后将陆续出清，卸去历史包袱之后，银行理财将迈入新的征程。
中央财经大学证券期货研究所研究员、内蒙古银行研究发展部总经理杨海平表示，银行理财产品全面净值化，带来三方面变化：一是投资者需求和选择之变。全面净值化后，投资者对银行理财产品的理解和认识会有所调整，需求会发生一些变化；二是竞争格局之变，即资管新规过渡期结束，银行理财与公募基金、券商资管等既有竞争，又有合作，大资管、大竞合的局面形成；三是产品和管理之变，银行与银行系理财子公司须按照新的规范创设产品，按照净值化产品的规律开展管理。
理财规模较小银行
或退出市场
在打破刚性兑付的要求下，保本型理财产品自此退出市场舞台，开启全面净值化时代。在此背景下，今年3月份以来，受股债两市双双走弱影响，部分银行理财产品出现面值跌破净值、收益率为负的情况。不过，就目前情况来看，银行理财已初步通过测试。
“可将此前的‘破净潮’看作是一个‘压力’测试。”杨海平认为，在此过程中，银行理财对产品设计、投研重点、净值管理、与投资者沟通、特殊市场环境的应对等进行全面思考与相应调整，且积累了经验。
持类似观点的明明同样认为银行理财初步通过此轮测试，“银行理财全面净值化转型就意味着净值会随着市场变化而波动，尤其是在摊余成本法应用严重受限，市值法估值成为主流后，这一现象更加突出。前段时间受多重因素影响，全球权益市场出现震荡，引发理财产品净值回撤，但回撤幅度基本都在可承受范围内，在市场好转之后产品净值也企稳回升。长期来看，不会影响银行理财的发展势头。”
在杨海平看来，未来银行理财应重点
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