证券时报记者刘敬元
在各类资产波动加大的背景下,具有可预期稳健收益的公募REITs持续受到资金追捧,保险资金正是其中主力之一。
据证券时报记者统计,截至10月31日,已公告份额发售结果的21只公募REITs中,保险资金在战略配售和网下发售环节获配金额已超百亿,达到.5亿元,占21只公募REITs募资总额的16%,对应战配和网下配售总额的比例为17.8%。
此外,多家机构还通过二级市场参与投资,因此实际投资到公募REITs中的保险资金体量更大。
从公开信息看,参与公募REITs一级发行的险资机构有66家,各家机构的参与获配情况如何?
战配+网下:
66家险资获配
据证券时报记者统计,目前共计66家保险公司的资金成功参与了21只公募REITs的战略配售和网下发行环节,获配金额共计.5亿元。
从险资在这两个环节获配的情况看,不同机构获配金额差距较大,整体上大型机构的参与力度和获配结果要高于中小型机构。
数据显示,共计23家保险机构的“战配+网下”金额超过1亿元。其中,获配金额最高的是泰康人寿,在“战配和网下”投资达17.3亿元,高居险资机构第一位;其次是平安人寿,获配10.8亿元,新华保险则凭借近10亿元的获配,居于第三位。
此外,还有一些机构获配体量较大,比如中国保险投资基金(有限合伙)获配7亿元,太平人寿、人保寿险、大家投控、横琴人寿均获配5亿元以上。
参与方式不同
公募REITs的一级发行包括“战略配售+网下发行+网上发行”三个部分,险资机构可以参与战配和网下环节。从参与方式来看,不同保险机构呈现出不同的倾向性。
根据目前的公开信息,部分机构仅选择参与战配环节,也有机构只参与网下,而选择“战配+网下”的机构亦有之。另据证券时报记者了解,不少机构在参与投资公募REITs一级发行的同时,还在二级市场全面参与。
目前在一级市场仅参与战略配售的机构,包括中国保险投资基金(有限合伙),国寿系机构(中国人寿、国寿投资保险资管、国寿资产、国寿财险、国寿不动产投资等),国民养老保险,大家投控等。而一些大型机构目前只现身网下环节,典型如人保系机构,包括人保寿险、人保财险、人保健康、人保再保险等。
多家机构则以多种方式参与,包括泰康系、平安人寿、新华保险、太平人寿等大型机构,横琴人寿、工银安盛人寿、长城人寿、光大永明资产、前海再保险、中再资产、生命保险资产等中小型保险机构。
战投入驻最多达10只
在参与公募REITs的一级发行中,哪些保险机构投资的REITs数量较多?
根据证券时报记者的统计,在21只公募REITs中,已有多家机构在战投或网下环节参与投资10只REITs以上。投资REITs产品较多机构包括:人保寿险网下投资15只REITs;在战投和网下环节,新华保险投资配置14只REITs;太平人寿、长城人寿、光大永明人寿均投资了13只,泰康人寿则投资12只产品。
其中,人保寿险均为网下获配,包括国金中国铁建高速、国泰君安东久新经济、国泰君安临港创新产业园、红土创新深圳人才安居、华泰江苏交控、华夏北京保障房、华夏合肥高新产园、华夏越秀高速、华夏中国交建高速、建信中关村、鹏华深圳能源、普洛斯、蛇口产园、张江REIT、中金厦门安居保障性租赁住房等,获配投资金额达5.9亿元。
在公募REITs战略配售环节,21只公募REITs共计募资.91亿元,其中来自保险资金战略投资者的资金合计达到71亿元,占比达15%。
拿到公募REITs的战略配售份额,需要有相关项目资源和合作基础,因此要成为战略投资者并不容易。目前,有的保险机构直接成为战略投资者,也有的保险机构借由券商或基金的资源,通过资管计划这一委托投资方式成为战投。
据证券时报记者统计的信息,共计35家保险机构直接或间接成为了公募REITs的战略投资者。
从战略投资公募REITs的数量看,作为行业性投资平台的中国保险投资基金(有限合伙)战投了10只REITs,为最多,包括东吴苏园、国金中国铁建高速、国泰君安临港创新产业园、华夏越秀高速、华夏中国交建、鹏华深圳能源、普洛斯、蛇口产园、首创水务、浙江杭徽,共计投资7亿元,项目涉及产业园、交通运输、能源基础设施、仓储物流、污水处理等领域。
此外,国寿投资保险资管、国民养老(含委托投资)战投REITs的数量均为5只,并列第二;中国人寿、泰康人寿、新华保险等战投REITs的数量均为4只,也属较多。
头部券商投行人士向证券时报记者分析,险资要成为某个公募REITs的战略投资者,一方面是基于险资自己的判断,往往 除了二级市场
还有Pre-REITs
自年首批公募REITs发行以来,这一新型品种日益受到资金的追捧。
多位业内人士曾向证券时报记者分析其优势,从收益上看,公募REITs强制分红,每年至少有1次分红,并要求把年度可供分配金额的90%以上分配给投资者,预测分红收益率在4%以上,叠加交易策略,收益率可以预期到6%甚至8%以上;在期限上,公募REITs资产久期长达几十年,适合险资等长线资金长期配置;从安全性看,公募REITs总体风险可控。
此外,公募REITs与股票、债券等大类资产表现关联度低,是传统投资工具的差异化补充,有助于投资者实现资产配置的多元化,分散不同资产间的风险。
不过,随着抢购资金在增加,公募REITs的投资难度也在提升,产品的网下获配比例已低于1%。据证券时报记者从业内了解,在公募REITs配售比例低、战配获取难的情况下,不少机构在加强产品特性研究,积极参与公募REITs的二级市场投资。
此外,多家保险机构还将目光积极投向Pre-REITs,参与底层基础设施项目运营管理。据公开信息,10月14日,中国人寿和东久新宜合作发起的Pre-REIT基金完成签约,投资标的为长三角区域智能制造产业园区,总投资规模近30亿元。“国寿投资-东久新宜至浩股权投资计划”是园区基金的主要投资人,由国寿投资保险资管公司作为计划管理人发起设立。