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中国资本市场发展及演进

资本市场是长期金融市场或长期资金市场,是为一年以上资本性或准资本性融资产品提供发行和交易服务的有形或无形的市场总和。

按照资本市场的组织形式和交易活动是否集中统一,我们通常将其分为场内交易市场和场外交易市场。我国资本市场主要分类如下:

我们现在重点介绍场内交易市场。

国内场内市场主要分为主板(含中小板)、科创板、创业板及全国中小企业股份转让系统。

主板市场(包含中小板市场)

①主板市场对发行人的营业期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面的要求标准较高,上市企业多为大型成熟企业,具有较大的资本规模以及稳定的盈利能力。

②主板市场是资本市场中最重要的组成部分,很大程度上能够反映国家或地区的经济发展状况,有“宏观经济晴雨表”之称。

③上海、深圳证券交易所是我国证券市场的主板市场。上海证券交易所于年12月19日正式营业;深圳证券交易所于年7月3日正式营业。

④年5月,经国务院批准,中国证监会批复同意深圳证券交易所在主板市场内设立中小企业板块。设立中小企业板块的宗旨是为主业突出、具有成长性和科技含量的中小企业提供直接融资平台。

⑤主板目前涨跌幅设置为单日10%,但如果出现了退市风险警告的股票(即前面加上了st的股票),它的涨跌幅限制会变为5%。

2.科创板

服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业,上市发行门槛相对较高。科创板重点服务的企业类型和行业领域包括:

1.新一代信息技术领域,主要包括半导体和集成电路、电子信息、下一代信息网络、人工智能、大数据、云计算、软件、互联网、物联网和智能硬件等。

2.高端装备领域,主要包括智能制造、航空航天、先进轨道交通、海洋工程装备及相关服务等。

3.新材料领域,主要包括先进钢铁材料、先进有色金属材料、先进石化化工新材料、先进无机非金属材料、高性能复合材料、前沿新材料及相关服务等。

4.新能源领域,主要包括先进核电、大型风电、高效光电光热、高效储能及相关服务等;

5.节能环保领域,主要包括高效节能产品及设备、先进环保技术装备、先进环保产品、资源循环利用、新能源汽车整车、新能源汽车关键零部件、动力电池及相关服务等;

6.生物医药领域,主要包括生物制品、高端化学药、高端医疗设备与器械及相关服务等;

7.符合科创板定位的其他领域。

科创板涨跌幅限制比例20%,新股上市前5日不设涨跌幅限制;投资者交易权限需要开通前20个交易日50万元的日均资产门槛。

3.创业板

①创业板市场又被称为二板市场,是为具有高成长性的中小企业和高科技企业融资服务的资本市场。

②创业板市场是不同于主板市场的独特的资本市场,具有前瞻性、高风险、监管要求严格以及明显的高技术产业导向的特点。

③与主板市场相比,在创业板市场上市的企业规模较小、上市条件相对较低,中小企业更容易上市募集发展所需资金。

④创业板市场的功能主要表现在两个方面:

1.在风险投资机制中的作用,即承担风险资本的退出窗口作用

2.作为资本市场所固有的功能,创业板市场具有优化资源配置、促进产业升级等作用

⑤经国务院同意、中国证监会批准,我国创业板市场于年10月23日在深圳证券交易所正式启动。

⑥我国创业板市场主要面向成长型创业企业,重点支持自主创新企业,支持市场前景好、带动能力强、就业机会多的成长型创业企业,特别是支持新能源、新材料、电子信息、生物医药、环保节能、现代服务等新兴产业的发展。

创业板改革并试点注册制后,股票涨跌幅限制比例由10%提高至20%,并且同步放宽相关基金涨跌幅至20%,新股上市前5日同样不设涨跌幅限制;投资者交易权限需要开通前20个交易日资产日均不低于人民币10万元,并具有2年的证券交易经验。

4.全国中小企业股份转让系统

①全国中小企业股份转让系统,又被称为“新三板”,是经国务院批准设立的全国性的证券交易场所,成立于年9月20日,主要为创新型、创业型、成长型中小微企业发展服务。

②境内符合条件的股份公司均可通过主办券商申请在全国中小企业股份转让系统挂牌,公开转让股份,进行股权融资、债券融资、资产重组等,但不包括公开发行股份。

③股票转让采用无纸化的公开转让形式,或经中国证监会批准的其他转让形式。股票转让可以采用协议方式、做市方式、竞价方式或其他中国证监会批准的转让方式。经全国股份转让系统公司同意,挂牌股票可以转换转让方式。

④挂牌股票采取做市转让方式的,须有两家以上从事做市业务的主办券商为其提供做市报价服务。

新三板分为三层,基础层,创新层,精选层。基础层和创新层的涨跌幅为50%,精选层为30%。

年9月2日晚,国家主席习近平在年中国国际服务贸易交易会全球服务贸易峰会上发表视频致辞。习近平说,我们将继续支持中小企业创新发展,深化新三板改革,设立北京证券交易所,打造服务创新型中小企业主阵地。

年9月3日,北京证券交易所有限责任公司成立,将原新三板精选层平移至北交所。

祝泽文

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