红周刊特约丨陈建德
最近两年，券商频繁公布配股或定增方案，今年以来的再融资规模超过亿元。对于券商再融资，短期可能会压制相应的券商股股价，特别是在市场偏弱时，敏感的投资者会偏向于认为再融资是件利空于券商股的动作。
其实，无论是证券公司出于做大做强的需要，还是从国外同业发展情况分析，都应该更理性地对待券商股的再融资：通过配股或定增等再融资方式扩大证券公司的资本总量，也许短期内会压制券商的净资产收益率（ROE）表现，但长期则是提升其ROE的重要途径，总之券商再融资不是洪水猛兽。
券商再融资频出
需符合监管“三项要求”
据统计，今年以来有包括浙商证券、财达证券、华鑫证券、国联证券、中原证券等券商陆续发布再融资方案，累计拟再融资规模超过亿元。据笔者观察，中型券商的拟再融资规模在32亿-85亿元之间，规模不太大，市场反映并不太强烈。
不过，去年底，某证券公司公布的配股方案却引起了市场的较大反映。该配股预案是拟按照每10股配售3股的比例向全体合资格的A股和H股股东配售，预计配股融资不超过亿元，募集资金用于发展资本中介业务、扩大投资交易业务规模、增加对子公司的投入、加强信息技术和内容运营建设以及补充其他营运资本。
对于上述预案，雪球上有投资者当时提出该公司不应该进行此轮配股，主要理由包括该公司股本规模在8年时间内将从56亿股增长到亿股；公司年到年分红为亿元左右，但股本从56亿股增发为90.77亿股，以股权方式募集资金超亿元以上，远高于分红数额；该公司4年时间里股权融资3次，频率太高，建议可以使用发行可转债的方式融资等。
而在上述证券公司发布配股公告后的第一个交易日，公司股价盘中跌幅一度接近9%，收盘跌6.67%，与券商板块当日涨0.03%形成了鲜明对比。
同时，对上述证券股大规模配股再融资，证监会以答记者问的方式表示：“我们
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