导读
新证券法带来了一个全新的A股，一个与美股已无本质差异的资本市场。从美股的历史来看，或许属于A股的百年牛市已经来了。
对一些人来说，中国资本市场最好的时代已经过去了；
但对另一些人来说，中国资本市场最好的时代才刚拉开序幕。
年12月28日，第十三届全国人大常委会第十五次会议审议通过了修订后的《中华人民共和国证券法》（以下简称新证券法），将于年3月1日起正式开始施行。
此次修订，确立了以信息披露为核心的证券监管制度，同时还包括全面推行注册制、监审分离、提高违法成本、集体诉讼等内容。不过外行看热闹，内行看门道，你有没有想过，当上诉措施结合在一起的时候，意味着什么？
中国的《年证券法》
面对长期在点左右徘徊的中国股市，说不羡慕美股那是骗人的。但是长牛的美股也不是一天练成的，美股百年牛市的开端，还需要从《年证券法》说起。
年之前的美股，实际上是一个混乱不堪的市场，这个市场混乱到什么程度呢？在年至年，30年内美股发生了6次大崩盘。不过，彼时正值经济学之父亚当斯密的“最好的政府就是干预最少的政府”理论流行之际，面对经常性崩盘的美国股市，美国人是这样做的。
年美股崩盘之后，休斯委员会于年开始调查美国股市的操纵行为，调查结果当然是存在操纵股市的现象，不过在给政府的报告中，休斯却建议美国政府不要改变华尔街的交易规则，仅呼吁投资者加强自律。
这一切在年的大萧条之后得到了改变，在这场史无前例的金融危机中，曾经的经济学理论不管用了。痛定思痛的罗斯福政府决定对股市采取最严厉的监管措施，最终催生了《年证券法》。
《年证券法》共有26节，限于篇幅，此处不一一列举。该法案的精髓在于，确立了以信息披露制度为核心的证券监管制度，并辅以便于投资者操作的诉讼制度。
年证券法第11节规定：注册报告书的任何部分在生效时含有对重大事实的不真实陈述或漏报了规定应报的或漏报了为使该报告书不至被误解所必要的重大事实时，任何获得这种证券的人（除非被证明在获取证券时，他已知这种不真实或漏报情况）都可以根据法律、或平衡法在任何具有合法管辖权的法院提起诉讼。
对证券发行人严厉只是《年证券法》的一部分，更为精妙的是，该法案对投资者要求却是相对宽松的。投资者在提起诉讼时，不需要证明其是依据谎报或遗漏的重大事实而购买了证券也不需要证明被告故意谎报或遗漏了重大事实。
年至今的道琼斯工业股指走势图历史证明，《年证券法》是行之有效的，自年至今，即便是70年代的石油危机、20世纪末的互联网泡沫破裂、年金融危机也没有改变美股长牛的大势，截止发稿时间，道琼斯工业股指已从年的不足点上涨到余点。
如今，美国《年证券法》的精髓在新证券法中也得到了呈现。
相比于老证券法，新证券法新增了“信息披露”和“投资者保护”章节。新证券法第五章“信息披露”第八十五条规定：信息披露义务人未按照规定披露信息，或者公告的证券发行文件、定期报告、临时报告及其他信息披露资料存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券交易中遭受损失的，信息披露义务人应当承担赔偿责任。
投资者保护方面，新证券法将投资者分为普通投资者和专业投资者，针对性地作出投资者权益保护安排；同时明确指出，发行人因欺诈发行、虚假陈述或者其他重大违法行为给投资者造成损失的，投资者可以要求其给予赔偿；最后，中国版集体诉讼也浮出水面，允许投资者保护机构受五十名以上投资者委托，可以作为代表人参加诉讼，并为经证券登记结算机构确认的权利人依照前款规定向人民法院登记，但投资者明确表示不愿意参加该诉讼的除外。
除了被投资者起诉，证券领域违法违规的机构和人员还要面临来自监管部门的巨额罚款。新证券法规定，对于发行人在其公告的证券发行文件中隐瞒重要事实或编造重大虚假内容尚未发行的，处以以上0万以下罚款，已发行证券的，处以非法募集金额10%以上1倍以下罚款，对直接负责的主管人员和其他直接负责人员处以万元以上0万元以下罚款；对内幕交易和操纵市场的行为，除了没收违法所得，还要处以1倍以上10倍以下的罚款。
简而言之，新证券法公布后，A股和美股，只差了一个做空机制。
资本市场三大改革
新证券法公布后，A股将会怎样发展？太阳底下没有新鲜事，我们不妨将目光转向前2次改革，而每一次改革，中国股市都将迎来一次牛市。
年至今的上证指数走势图中国的资本市场的第一次改革，当属资本市场的创立。年12月上交所成立，5个月后深交所成立。以沪深交易所成立为标志，中国资本市场由此诞生。创立之初的上交所，仅有8只股票，也就是大家口中的“老八股”，上证指数也在上交所成立当天发布，基点是点。
在资本市场创立的头2年，上证指数以一种突飞猛进的速度增长着，到了年5月25日，上证指数一度冲上点的历史高位。不过新生的资本市场，还有很多制度等待完善。当时的购买新股，可不像现在这样在电脑、手机上动动手指就能完成的，股民需要到销售点排队购买抽签表，抽签表中签后，股民才可以获得申购新股的权利。
年8月7日，深圳商报刊载了《年新股认购抽签表公告》。深交所新股发行的消息传开后，全国各地的投资者开始涌向深圳。当时的深圳，几乎所有酒店、宾馆、招待所全部爆满。
僧多粥少会发生什么情况呢？8月9日清晨，新股抽签表开始发售，到中午万张抽签表就被抢购一空。此后，有关抽签表发售过程中存在舞弊行为的传言开始流传。到了8月10日晚上，没买到抽签表的股民开始喊着反腐败的口号，上街游行。经过清查，查出内部截留私买的抽签表达10万多张，涉及金融系统干部职工多人。
以8月10的事件为开端，中国股市的第一轮牛市结束了。
中国的资本市场的第二次改革，则是很多人记忆犹新的即股权分置改革。在这次改革中，上证指数迎来了史无前例的点。
所谓的股权分置，指的是当时的上市公司在《招股说明书》或者《上市公告书》中需要承诺，其公开发行前股东所持股份暂不上市流通。这一举措，形成非流通股东和流通股东的“利益分置”，流通股股东的利益
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