华尔街有句名言“给我一个现金流，我就能把它证券化”，今天小编给大家简单介绍一下这个把现金流证券化的金融工具ABS，以及为什么ABS套娃，会引发全球性质的金融风险。
什么是ABS
ABS(Asset-backedSecurities),是指以基础资产未来所产生的现金流作为偿付支持，通过结构化设计进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券的过程。
大白话呢，就是我有一个资产，未来定期可以产生现金流入，但是我现在立刻马上就需要一笔现金，我可以把资产未来的现金流入转让给第三方，第三方现在就给我一笔现金。这样一方面，我能把未来的现金收入提前变现了，另一方面第三方也能获得收益。
举个栗子说明ABS的交易模型
假设，我买了一套房子，向A银行申请了抵押贷款，未来30年，我每个月需要偿还银行元（含本金利息）。
向A银行申请贷款买房的人不止我一个，假设一共有个人，理论上来说，这个人未来每个月都要按时偿还银行一定的现金流。对于银行来说，未来每个月都有稳定的现金流入。
但是不是每个人都像我一样有按时还款的能力，有的人总是不能按时还款，也就是这个人，信用等级不同，还款能力不同。
银行想把这部分信用低，还款能力差的，也就是俗称的“次级”贷款转让出去。但是“烫手的山芋”谁都不想要，于是银行想到了一个办法，把这个人对应的贷款打包，放到一个“池子”里，这个池子里有信用高的，也有信用低的贷款。然后再把这个池子分割成一小份一小份出售给投资者。
于是，银行把未来才能产生的现金流提前变现了，理论上投资者也获得了投资收益。这个就是资产证券化的过程。
整个交易结构如下图所示：
注意：
一是，ABS有一个常用的增信措施就是把投资者设计为优先级、劣后级。劣后级投资者，可以是ABS发行方自己，也可以是风险偏好更激励的其他投资者。这劣后资金相当于给优先资金设置的安全垫，如果ABS发生亏损，先亏劣后级的，尽量保证优先级的安全。当然劣后级承担的风险大，预期收益也就更高。
二是，ABS是需要信用评级机构进行评级的，主要是根据ABS“基础的贷款池子”的质量。评级越高，风险越小，预期收益越低；评级越低，风险越大，预期收益越高。因为存在信息不对称的问题，所以评级公司的评级对于投资者来说是非常重要的参考依据。
ABS的风险
比如A银行把基础资产，也就是这些房贷发了10个ABS，市场上又把这些ABS进行打包再发行一个新的ABS，这时ABS开始套娃了，如此循环，市场上可能有很多经过包装过的ABS。但是底层的基础资产始终都是A银行的个客户的房贷。
如果A银行的个客户，出现大量违约，无法按时偿还贷款，那么多米诺骨牌就被推倒了，整个市场上的ABS也就都发生违约了。
资产证券化作为一个金融工具来说，本身是中性的：
能够很好的分散风险，对发行方的信用评级要求低，也不在乎发行方本身是否盈利，只要底层资产优质，能产生稳定现金流即可，是很好的投融资工具。
所以现在市场上的商业物业、基础设施等不动产，还有我们所熟悉的信用卡、蚂蚁花呗、京东白条等，都可以发行ABS。
但是资产证券化如果监管缺失，则很容易引起整个金融体系的系统性风险。年美国的次贷危机也就是这样发生的。
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