来源：华夏时报
本报记者王兆寰北京报道
4月15日，国联证券（.SH）迎来了定增4.5亿限售股的解禁，股价开盘一小时后跌停，这无疑给低迷的券商板块雪上加霜。
值得注意的是，此次解禁股的持有者为23家机构投资者，以券商和基金为主，包括中国银河、光大、中金公司、海通证券、国泰君安等头部大型券商，财通基金、银华基金、招商基金等多家公募基金。
根据此前公告，此次解禁的股票发行价格为11.22元/股，截至15日收盘，公司二级市场的股价为11.18元，即意味着股价已经破发，参与增发的投资出现亏损。
对于股价的跌停，公司有没有 《华夏时报》记者向国联证券发布书面采访函。国联证券第一时间回复称，公司 解禁后破发
4月12日，国联证券公告称，公司于年9月向财通基金管理有限公司等23名发行对象非公开发行股人民币普通股（A股）股票。此次上市流通的限售股均为非公开发行限售股，锁定期为自非公开发行结束之日起6个月，解除限售的股份数量为股，将于年4月15日上市流通。本次限售股上市流通后，公司非公开发行限售股已全部解禁。
正如很多上市公司限售股解禁日的股价表现，15日，国联证券以12.31元开盘，开盘后出现大量卖盘，股价持续下跌，一个小时后，股价跌停，截至收盘报11.18元，创出上市以来新低。根据此前公告，此次解禁的股份非公开发行股票的发行价格为11.22元/股，目前，公司股价已经跌破发行价。
《华夏时报》记者注意到，此次解禁股持有的23家机构投资者中，包括7家基金公司，7家证券公司，以及多家信托、保险资管产品和投资公司。
其中，财通基金持有万股，占比3%，位居第一；中国银河持有万股，占比1.8%，位居第二；诺德基金持有万股，占比1.27%，位居第三；光大、中金公司、海通证券、湘财证券、国泰君安分别持有比例均超过0.65%，位居前十名。
“定增参与人，一般风险偏好都不高，追求稳定收益。现在拿不到稳定收益，第一时间会选择离开，一些风险是不可控的。”一位上市券商非银行业首席分析师在接受《华夏时报》记者采访时直言，“市场整体不好，抛压会比较严重。”
可以看到，自年以来，国联证券的股价持续下跌，据同花顺iFinD统计显示，今年以来，公司股价跌幅近两成。
“目标价”有点远
年3月下旬，国联证券发布年年度业绩报告。报告期内，本集团营业收入为29.67亿元，同比增长58.11%；归属于本公司股东的净利润为8.89亿元，同比增长51.16%。
其中，经纪及财富管理业务实现收入8.47亿元，同比增长24.86%；投资银行业务实现收入5.56亿元，同比增长53.30%；资产管理及投资业务实现收入2.59亿元，同比增长.48%；信用交易业务实现收入3.15亿元，同比增长33.77%；证券投资业务实现收入8.19亿元，同比增长74.22%。
华创证券非银团队4月初发布的报告指出，国联证券在IPO、定增后，资本金明显增厚。杠杆进入提升期，资金利用效率明显提升，重资产规模高增，资产负债表业务规模有望得到持续性增长。资本金消化的过程亦是业务收入高速增长的过程，未来1-2年内，重资产业务预计将成为收入压舱石。
报告认为，财富管理战略重视度极高，公司基金投顾业务规模行业领先，近两年发展中公司已初步具备组织架构、成本控制及渠道积累等护城河优势。行业尚处萌芽期，商业模式尚待成熟，这给后发券商提供了重要的战略机遇期，基金投顾是未来全面服务机构及个人客户理财的重要抓手，重要性不可低估。
此外，江浙沪地区对应可挖掘的市场空间巨大。公司在牌照及业务整合能力上仍需锤炼。夯实基本功、深化客户基础仍是目前的转型主线。长期来看，业务能力提升具备一定的确定性，未来在财富管理市场有望获得更多的规模增长。
华创证券认为，综合考虑公司基本面状况、行业估值水平、公司所处市场环境、次新股及流通盘的影响，给予年业绩3.2倍PB估值，目标价19.0元，给予“推荐”评级。
在投资者们看来，目前，公司股价为11.18元，距离该目标价距离还差得太远。解禁股的抛压，机构们的跑路是否意味着公司未来的发展与业绩堪忧？
二季度如何发力？
目前，年一季度已经过去，国联证券一季度的业绩情况如何？是否受市场波动影响较大？进入二季度，面对国内外市场的挑战，公司将会在哪些方面持续发力？
带着种种问题，《华夏时报》记者向国联证券发送书面采访函。国联证券向《华夏时报》记者表示，公司一季报将于4月30日正式披露，相关情况请以公告为准。未来，公司将通过推进泛财富管理转型、资本中介战略、“投行+投资”战略以及科技金融战略四大战略，全面助推公司转型升级，回归金融本源，服务国家战略及实体经济发展，服务居民投资理财，助力实现共同富裕。
国联证券表示，具体来看，泛财富管理战略方面，通过以泛财富管理战略为核心，着力推动传统经纪业务和资产管理业务向泛财富管理业务转型，整合全公司资源，携优质产品，重点围绕长三角、京津冀、粤港澳区域，服务中小银行、私募（ToB）与高净值客户（ToC），实现财富保值增值。
在资本中介战略方面，公司从传统的方向性自营交易向风险中性的资本中介交易转型，不断探索与证券公司业务特点相适应的交易业务模式，与金融机构客户建立广泛的业务合作，为泛财富管理业务、投资银行业务和机构销售业务赋能。
在“投行+投资”战略方面，推动传统通道型投行业务向“投行+投资”的综合性大投行业务模式转型，依托长三角区域优势，把握注册制改革和北交所成立的发展机遇，争取尽快在部分行业、部分领域形成自身业务特色，打造差异化品牌。金融科技战略方面，加大投入，构建与战略目标匹配、业务发展融合的服务、创新能力，聚焦机构客户、高净值客户、长尾客户需求，打造差异化竞争力。
编辑：严晖主编：夏申茶
联系电话：