记者丨刘晨光
2月1日，中国证监会就全面实行股票发行注册制主要制度规则向社会公开征求意见。包括《首次公开发行股票注册管理办法》（以下简称办法）等证监会规章及配套的规范性文件，涉及注册制安排、保荐承销、并购重组、存托凭证等多个方面。
这标志着经过年试点后，股票发行注册制将正式在全市场推行。全面注册制改革具体有哪些重点和亮点？发行上市等制度有了哪些优化？对我国资本市场发展又意味着什么？界面新闻采访多位业界权威人士，梳理并解读以下六大看点：
看点一：注册制实现全覆盖，“试点”字样正式取消
证监会相关部门负责人表示，全面实行注册制不仅涉及沪深交易所主板、新三板基础层和创新层，也涉及已实行注册制的科创板、创业板和北交所。在制度规则层级方面，既有证监会规章、规范性文件，也包括证券交易场所、证券登记结算机构等方面的业务规则，以及规则适用指引、业务指南等具体操作性文件。在规制内容方面，除了IPO，还有再融资、并购重组，也涵盖了交易、信息披露、投资者保护等方面。在产品方面，不仅包括股票，还包括可转换公司债券、优先股、存托凭证等。
值得一提的是，本次改革基于试点注册制经验对相关制度规则做了全面梳理和系统完善，主要是对试点阶段行之有效的做法进行优化和定型，统一规则表述，取消“试点”字样等。
看点二：主板交易改进三措施，两项制度未调整
证监会有关部门负责人指出，本次改革借鉴科创板、创业板经验，以更加市场化便利化为导向，进一步改进主板交易制度。
其中，主板主要服务于成熟期大型企业。科创板突出“硬科技”特色，发挥资本市场改革“试验田”作用。创业板主要服务于成长型创新创业企业。北交所与全国股转系统共同打造服务创新型中小企业主阵地。
主要措施包含三个方面。一是新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制。二是优化盘中临时停牌制度。三是新股上市首日即可纳入融资融券标的，优化转融通机制，扩大融券券源范围。
值得一提的是，这次改革从主板实际出发，对两项制度未作调整。
一是自新股上市第6个交易日起，日涨跌幅限制继续保持10%不变。主要考虑是，从实践经验看，主板存量股票及新股第6个交易日起波动率相对较低，10%的涨跌幅限制可以满足绝大部分股票的定价需求。
二是维持主板现行投资者适当性要求不变，对投资者资产、投资经验等不作限制。
“主板改革后，发行上市条件更加包容，发行定价和交易制度也有变化，希望大家充分了解这些制度变化和风险点，审慎作出投资决策。”该负责人指出。
增量研究院院长张奥平向界面新闻表示，沪深主板市场注册制改革为存量市场改革，相比此前增量市场科创板、北交所试点注册制难度更大，改革需要充分考虑存量投资者的风险承受能力、交易习惯，以及存量上市公司的监管规则等。而在此前科创板、北交所、以及存量市场创业板试点注册制改革积累了一定的经验下，主板市场注册制改革将实现稳中求进。
看点三：主板上市不再要求连续三年盈利，体现精简优化和包容性
办法相关说明指出，股票公开发行条件沿袭科创板、创业板的有效做法，以信息披露为核心，强调按照重大性原则把握企业的基本法律合规性和财务规范性，防控好风险。《注册管理办法》取消了现行主板发行条件中关于不存在未弥补亏损、无形资产占比限制等方面的要求。
规定申请首发上市应当满足以下四方面的基本条件：一是组织机构健全，持续经营满三年。二是会计基础工作规范，内控制度健全有效。三是发行人股权清晰，业务完整并具有直接面向市场独立持续经营的能力。四是生产经营合法合规，相关主体不存在《注册管理办法》规定的违法违规记录。同时，根据主板定位特点，规定企业申请在主板上市的，相较科创板、创业板，在实际控制人、管理团队和主营业务方面应满足更长的稳定期要求。
“主板上市条件有所放松，连续三年盈利不再要求，但还是要求最后一年盈利的，有利于一些受行业或其他周期影响的大企业上市。”资深投行人士王骥跃表示。
安永大中华区审计服务合伙人汤哲辉向界面新闻记者表示，在发行条件方面，体现了精简优化和包容性的特征，实现发行条件全市场的基本统一。沿袭注册制改革的成功经验，将原核准制下的一些要求，特别是可以由投资者判断的事项转化为以信息披露为核心，交给市场做判断。监管部门对上市申请文件信息披露的质量提出更高的要求，除了确保真实、准确、完整外，更加
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