主持人杜雨萌：
近日召开的证监会系统年工作会议提出，改革发行上市制度，努力增加制度的包容性和适应性，同时加大对新技术、新产业、新业态、新模式的支持力度。本报今日聚焦资本市场发展，针对上述问题特请专家予以解读。
证监会提出改革发行上市制度
增强制度包容性展示新政策姿态
本报记者左永刚
近日，证监会系统年工作会议在北京召开。会议明确提出，以服务国家战略、建设现代化经济体系为导向，吸收国际资本市场成熟有效有益的制度与方法，改革发行上市制度，努力增加制度的包容性和适应性等。
就今年监管层对于发行上市制度的表态，中国人民大学法学院教授刘俊海在接受《证券日报》记者采访时表示，在防范风险以及强调服务实体经济的前提下，今年证监会系统工作会议提到改革发行上市制度，并且增加制度的包容性等内容，这是监管层推进资本市场与时俱进，提高资本市场对新兴业态支持力度的崭新政策姿态。
目前在《证券法》未完成修改之前，我国IPO制度仍在延续公开发行并上市的制度逻辑。对此，刘俊海提出两条建议，包括将公开发行与上市拆分、稳妥有序推进注册制改革。刘俊海表示，推进发行上市制度改革，必须要与中央关于金融监管大政方针结合起来，进行通盘考虑，还要坚持服务于实体经济发展，助力深化供给侧结构性改革。“同时，一定要避免一级市场带来的风险外溢效应。既要注重资本市场的融资功能，也要强调市场的投资功能。”
刘俊海认为，资本市场的包容性主要体现在对不同商业模式、盈利模式的拟上市公司的接纳程度，这样可以留住更多“互联网+”企业在国内上市，制度设计要有弹性而不僵化，这就要求资本市场制度改革与经济基础变化相对应。
“当前，很多国内企业科技含量越来越高，科技发展速度可以说是日新月异，但上市发行制度一直未发生变化，这需要反思，需要加快制度设计紧跟实体经济和科技变化。”刘俊海指出，发行上市制度要立足国情，同时广泛借鉴国外公开发行并上市制度的成功经验，需要提高制度的包容性，如制度设计要能更好地反映生产力、生产关系与经济基础的新变化。但他也指出，增强市场包容性不是无条件的包容，对于失信违法违规的、脱实向虚的实体商业模式仍需要拒之门外，同时还要严厉打击。
谈及整个市场层面的包容性，上海股份制与证券研究会副会长曹俊向《证券日报》记者表示，由于历史原因，我国资本市场存在相对独立和自成体系的问题，从投资理念到交易规则与发展目标所要求的国际化，开放度还有较大差距，未来需要以更加包容的姿态，通过不断的深化改革加大金融开放力度，融入经济全球化进程，提出中国方案，作出更大贡献。
资本市场为“四新”经济提供动力引擎
本报记者苏诗钰
近日召开的证监会系统年工作会议提出，今年将改革发行上市制度，加大对新技术、新产业、新业态、新模式的支持力度。
去年以来，多个地区提出，要以“四新”经济促进产业转型发展，加快新旧动能转换。如山东省提出，新旧动能转换以“四新”促“四化”实现“四提”，深化供给侧结构性改革，提高经济发展质量和效益；智能制造以数字化、网络化、智能化为核心，不断催生新技术、新产业、新业态和新模式，正是实现产业智慧化、智慧产业化、跨界融合化、品牌高端化的关键切入点。智能制造正在不断驱动新兴产业快速成长，使传统产业实现生产制造与市场多样化需求之间的动态匹配，增加产出、减少消耗、提升品质，大幅提高劳动生产率，为新兴产业培育与传统产业改造升级提供了双向动力。
中邮证券董事总经理尚震宇昨日对《证券日报》记者表示，加大对新技术、新产业、新业态、新模式的支持力度，是支持实体经济发展的重要举措。资本市场在支持实体经济发展方面，具有动力引擎作用，通过支持相关行业上市公司的发展，达到解决人民日益增长的美好生活需要与不平衡、不充分发展之间矛盾的效果。围绕上市公司，预计资本市场会从发行上市制度和再融资制度方面，加大对“四新”经济的支持力度。
尚震宇表示，“四新”经济的发展将为资本市场提供了更多的优质投资标的，同时传统产业结合“四新”领域的发展，也将有利于资本市场更好的支持实体经济发展，尤其是对产业结构优化升级和经济转型都将发挥重要作用。
专家：今年创业板IPO标准或率先改革
本报见习记者孟珂
延续去年发审从严趋势，年IPO审核继续收紧，整体通过率不足四成，引起市场广泛
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