传统商业地产的资产证券化探索
对于从事商业地产开发的企业来说，资产证券化融资无疑是增加企业核心资本从而增强可持续发展能力的有效方法。目前，我国在商业地产资产证券化领域已开展了一些探索。在已有案例中，大致可分为三类:一是标准REITs，二是准REITs，三是其他通过专项资产管理计划形式实现的资产证券化。本文，对中国商业地产资产证券化合作发展峰会上业内人士的观点以及高和资本合伙人周以升的文章进行整理，以飨读者。
资产证券化正在塑造房企新的商业模式
传统的开发和销售型房地产企业是以销售的高周转、高毛利和高杠杆来支撑一个很高的ROE，从而实现行业爆发性增长。通过传统的融资方式来提供扩张或建设的资金，另一方面通过销售的高周转实现现金流回流，两相结合之后形成利润机制。资产证券化的出现会改变传统的商业模型，成为未来商业地产行业发展的重要方向。
近年以来，资金压力倒逼房企多元融资。截至目前，中国资产证券化产品累计发行量已经超过万亿。年全年发行超过亿人民币，同比增速接近90%。而房地产资产证券化规模已超千亿。
如何通过金融创新来优化资本结构，降低资金成本，盘活存量成为摆在开发商和业主面前的重要课题。
高和资本执行合伙人周以升指出，房企表内释放一旦找到出口，相信将会彻底改变商业地产和房地产行业的商业模式。
此前诸多开发商早已探索轻资产之路，公司债作为直接融资工具也大大降低开发商的融资成本。但随着市场信用风险逐步暴露，资产证券化业务因为有底层资产的支持，越来越受到投资人
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