浙商证券年半年度董事会经营评述内容如下：
一、经营情况的讨论与分析年上半年，证券市场面临了严峻的考验，总体表现不佳。截至6月末，上证指数累计下跌点，跌幅15%;深证累计下跌点，跌幅15%。沪深两市股基成交量57.4万亿元，日均交易量亿元，同比略有上升。债券市场结构分化明显，其中高等级利率受市场追捧；信用债、转债市场整体表现低迷。年公司继续保持着良好的市场形象。公司凭借突出的财富管理能力，获得由华夏时报社、新浪财经大V频道主办组织评定的年度财富管理品牌证券公司奖项；在年度上交所债券市场优秀参与机构与个人表彰大会上，公司荣获年度上海证券交易所创新创业公司债券优秀参与机构奖项；公司获得由浙江省并购联合会和凤凰网共同发起、白沙泉并购金融街区协办的十大IPO奖项，承做的浙江交科并购项目获得十大并购奖项；公司获得由证券时报举办的中国区新锐投行君鼎奖奖项。根据中国证券业协会对证券公司年上半年度经营数据进行了统计。证券公司未经审计财务报表显示，家证券公司当期实现营业收入1,.72亿元，较上年同期下降11.92%;实现净利润.61亿元，较上年同期下降40.53%,25家证券公司亏损。我公司的情况与行业平均水平上半年公司累计实现营收17.6亿元，同比减少14.5%;利润总额5.4亿元、净利润4亿元，同比分别减少23.5%、23.4%。截至6月末，公司资产总额亿元，同比增加7.8%;净资产亿元，同比增加4.8%。(1)经纪业务总体表现平稳。经纪业务实现收入4.62亿元，公司新增开户4万户。公司目前开展经纪业务的家营业网点均已有融资融券业务开展资格，期末融资融券余额72.5亿元，整体风险可控。股权质押待购回的初始交易余额为74亿元，自有资金质押业务规模稳步提升。期货IB业务日均权益9.2亿元；股票期权累计成交万张，同比增长%。(2)财富管理业务规模不断增长。报告期内，公司持续推进经纪业务向财富管理转型，一方面对外加深与重点公募、私募机构合作，另一方面对内提升产品营销能力和售后服务质量。积极整合内部资源，为客户提供多元资产配置服务。上半年，公司金融产品销售金额继续增长，相比去年同期增长41%,期末代销金融产品保有量相比年末增长24%。(3)投资银行业务稳中有进。受市场环境等多重因素影响，上半年全市场股权、债权、并购重组等业务体量规模同比大幅下降。公司投行业务实现收入1.6亿元，其中承销保荐业务收入1.37亿元。完成股权、债权融资项目17单，融资规模.7亿元。完成IPO项目2单，融资规模26.7亿元；完成债券主承销项目15单，融资规模96亿元，同比增长41%。(4)资产管理业务转型初见成效。报告期内，浙商资管实现收入1.2亿元。发行及持续营销产品规模超亿元，期末存量资产管理规模亿元，较年初基本持平，其中主动管理规模亿元。上半年，浙商资管集中精力完成固收跨期平层产品的改造，积极向净值型管理转变，开发4只净值型产品。(5)投资业务表现稳定。FICC业务准确抓住年初市场行情，主动调整持仓结构，控制规模，实现投资收益1.48亿元，年化收益率超8%。浙商资本顺利完成聚金嘉华基金投资项目的部分股份减持，退出部分实现投资收益率%。母基金新增投资项目5个，新增投资2.1亿元。(6)期货业务保持平稳发展。报告期内，浙商期货实现收入6.7亿元(其中期货仓单收入5亿元),净利润万元。期货经纪业务加强机构客户服务，期末客户权益60亿元，较年底增长20%。期货资管业务新发产品14只，规模4.2亿元，同比持平。创新业务稳步推进，其中场外期权名义本金规模超20亿元，较去年全年增长71%;保险期货新增橡胶、大豆等项目6个。(7)研究业务呈现稳中向好。在证券市场持续低迷的不利形势下，研究所加强卖方研究业务的过程管控，明确考核目标、严格督导日常考核任务，推动研究销售效能提升，研究影响力不断增强。研究所引进了一批优秀的分析师和机构销售，进一步充实和提升研究力量，并为下一步跨越式发展初步奠定了人才基础。二、可能面对的风险1、可能面对的风险报告期内，公司业务经营活动中面临的主要风险包括政策性风险、流动性风险、市场风险、信用风险、信息技术风险、操作风险、声誉风险等。(1)政策性风险政策性风险指国家宏观调控措施、与证券行业相关的法律法规、监管政策及交易规则等的变动，对证券公司经营产生的不利影响。(2)流动性风险流动性风险，指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。流动性风险因素及事件包括但不限于：资产负债结构不匹配、承销业务大额包销、交易对手延期支付或违约，投资业务期限过长、资管业务资产负债期限不匹配以及市场风险、信用风险、声誉风险、操作风险等类别风险向流动性风险的转化等。(3)市场风险市场风险是指由于持仓金融头寸的市场价格变化或波动而引起未来损失的风险。市场风险主要可以分为利率风险、汇率风险、权益价格风险、商品价格风险等。权益价格风险是由于持有的股票、股票组合、股指期货等权益品种价格或波动率的变化而导致的；利率风险主要由固定收益类投资收益率曲线结构、利率波动性和信用利差等变动引起；商品价格风险由各类商品价格发生不利变动引起；汇率风险由非本国货币汇率波动引起。(4)信用风险信用风险是指客户、发行人、交易对手未能履行合同所规定的义务或由于信用资质恶化、履约能力的下降对公司造成损失的风险。公司目前面临的信用风险主要集中在客户保证金不足公司代理结算造成损失的风险、债券投资的违约风险、信用融资业务违约风险、场外投资业务对手方违约风险。(5)信息技术风险信息技术风险是指公司可能会面临信息技术系统软硬件故障、信息技术系统操作失误、病毒和黑客攻击、数据丢失与泄露等不可预料事件带来的信息系统风险隐患，影响公司的声誉和服务质量，甚至会带来经济损失和法律纠纷。(6)操作风险操作风险是指由不完善或失效的内部程序、人员操作失误或不当行为和系统或外部事件导致损失的风险。主要表现在：一是公司内部制度体系和控制机制未严格落实、操作流程存在设计缺陷以及操作执行过程发生疏漏；二是员工的经营管理或执业行为违反法律、法规或准则，同时由于未对关键岗位缺乏严密的有效制约机制，直接或间接导致公司被采取监管措施、遭受财产损失或声誉损失的风险。(7)声誉风险声誉风险是指由证券公司经营、管理及其他行为或外部事件导致利益相关方对证券公司负面评价的风险。2、风险管理措施(1)建立全面风险管理治理架构公司风险管理的组织架构体系由五个层次构成，分别为：董事会的战略性安排、监事会的监督检查、经理层的风险管理决策、风险管理部门的风控制衡、各业务部门(含分支机构)的直接管理。各风险管理层级在各自职责范围内履行风险管理职责。公司设首席风险官负责推动公司全面风控体系建设，风险管理职能部门推动全面风险管理工作，监测、评估、报告公司整体风险水平，并为业务决策提供风险管理建议，协助、指导和检查各部门、分支机构的风险管理工作。公司风险管理制度体系健全，自上至下覆盖各类别风险、各项业务，为日常风险管理工作提供明确的依据和指导原则。公司制定了全面风险管理、市场风险、信用风险、操作风险、流动性风险、子公司风险管理等多项风险管控办法，同时不定期进行制度完善。公司持续建设全面风险管理平台，支持风控指标、市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险等各类风险管理功能和业务综合监控。以上系统能贯穿风险管理工作中的各类风险的监控、预警、计量、报告等各方面，有效的支持了公司全面风险管理工作的开展。公司通过风险管理组织架构建设、制度建设、信息系统建设、人才队伍建设等完善了覆盖各项业务的风险应对机制，根据风险评估和压力测试，选择与公司风险偏好相适应的风险应对策略和风险管理建设思路。(2)各类风险应对措施①政策性风险管理公司持续密切
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