来源：金融界网站
来源：中信建投证券
回顾上半年，国内受制于疫情爆发和长端利率处于下行通道，保险业的负债端和投资端同时有所承压：一方面，疫情发酵使得社会活动停滞，相关保险需求下降，保费增速出现下滑。另一方面，疫情引起经济减速、利率加速下行。
展望下半年，年下半年资本市场的表现与新冠疫情的发展和经济复苏的节奏依然密切相关。国内疫情目前基本得到控制，北京出现的二次复发也迅速的展开了控制行动，大规模密集性爆发的可能性较低，3-4月开始，经济缓慢重启，呈现出一定的复苏格局。
我们认为，当前保险股估值处于历史低位，股价继续下行的空间很小，当前是左侧布局的良好时机。我们长期看好中国平安、中国太保（GDR发行折价及套利空间低于市场预期、对股价压制有限），以及今年业绩较为突出的中国人寿，财险股
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