7月27日，首批精选层公司迎来挂牌一周年，精选层设立一年来，各项制度安排运转顺畅，晋层公司整体质地良好，带动了创新层、基础层的协同发展。记者了解到，为了做精做细精选层，全国股转公司将不断完善精选出融资交易制度安排，提升发行审查质量，加大中介培育力度，促进市场资金供需平衡。
安信证券新三板首席分析师诸海滨表示，精选层已逐渐摸索出一套注册制下适合自身特色的发行模式，与沪深证券交易所相互错位，以"小特精专"优势独树一帜，作为券商研究机构可以进一步加强对优质企业的深度研究，作为企业可以更好的展示公司经营和未来发展重点，作为投资机构可以更早和及时的发现优质企业的价值。
精选层改革带动新三板市场不断优化
设立精选层是本次全面深化新三板改革的核心环节，是改革的“牛鼻子”工程。截至年7月23日，精选层累计申报企业家，共58家公司完成公开发行并晋层，合计融资.55亿元，总市值.91亿元。58家精选层公司中，民营企业52家，占比89.66%；中小型企业45家，占比77.59%。精选层设立一年来，各项制度安排运转顺畅，晋层公司整体质地良好，带动了创新层、基础层的协同发展。
从业绩来看，精选层企业是新三板市场的佼佼者，年精选层公司平均营业收入、平均净利润分别达到7.01亿元、.29万元，同比增长11.47%、17.61%，业绩表现突出并呈现出较好的成长性。精选层公司净资产收益率达13.48%，媲美上市公司水平。财务杠杆总体稳定，精选层公司整体资产负债率低于30%，呈现较强的财务稳健性和短期偿债能力。
同时，精选层不断完善着制度安排，让新三板市场的生态不断优化，市场主体获得感和信心增强。精选层晋层实行多套并行标准，兼顾不同特征，供企业自主选择。融资制度突出灵活，定向发行不设人数上限、不设时点要求，配套授权发行和自办发行；符合条件的企业可向合格投资者公开发行募集资金，提供定价、询价及竞价等多元化发行机制。交易制度突出多元，基础层和创新层5倍提高集合竞价频次，并可选择做市交易，精选层公司实施连续竞价；分层设置差异化的适当性标准，公募基金等长期资金可便捷入市。板块连接突出畅通，转板上市的制度规则已经发布，落地实操条件已经就绪，新三板在同步对接区域股权市场，上接交易所、下连区域股权市场的枢纽位置得到强化。年，新三板市场融资额上升27.91%，交易额上升57.44%，今年以来，新三板融资额和交易额向好趋势得到延续。
改革以来，新三板市场合格投资者规模显著增长，入市意愿上升；专业机构入市，QFII参与挂牌公司定向发行落地；证券公司从事新三板业务专项加分的实施大大提高了中介机构从业积极性。截至年7月23日，全市场合格投资者超万户。58只精选层股票网上超额认购倍数平均为倍；41只股票引入战略投资者；首批参与精选层发行交易的公募基金平均收益率超30%。调研显示，72.01%的挂牌公司认为改革达到预期效果，83.61%的公司表示对市场未来发展具有信心，78.74%的公司对市场培训、投融资对接、业务咨询、信息服务等市场服务表示认可。
诸海滨预计，精选层将带动创新层群体扩大，并进一步优化基础层，通过示范效应，让一些公司逐级晋升，同时与四板的合作也会带来一些新的血液。摘牌和挂牌也会变化，随着融资加快和精选层定位清晰，一部分原先IPO排队企业已经改换辅导跑道去精选层公开发行。
按需融资市场活跃度提升
精选层通过引入公开发行制度，满足了优质中小企业大额融资需要，同时体现出鲜明的“按需融资”特征。开市以来，58家精选层公司通过公开发行累计募资.55亿元，平均每家2.41亿元。这58家公司均在新三板挂牌三年以上，挂牌后平均每家公司已通过定向发行融资1.39亿元。同时，未盈利的生物医药研发企业通过公开发行进入精选层，体现了支持实体企业和促进科技创新的作用。
目前精选层公司平均发行市盈率26.34倍，较公司在创新层时估值明显上升。市场定价功能逐步体现，初步形成中小市值股票估值定价逻辑。精选层与创业板指、科创50指数初步形成差异化估值梯度，既反映资本市场大方向趋势共性，又体现中小企业自身估值变化的独立特点。建立了市场化的询价、定价和配售机制。实现了发行价格由市场供求决定，目前58家精选层公司公开发行市盈率最高为90.43倍，最低为10.28倍。其中，26家公司配备了超额配售选择权，为境内资本市场积累了有效的市场化股价稳定经验。
通过采取实施连续竞价、放宽涨跌幅限制等市场化的交易制度，精选层的定价和成交效率得到提升。从交易情况看，精选层连续竞价交易机制运行平稳，买卖力量相对平衡，形成了较为稳定的价格走势，日均振幅处于2%至8%之间。年精选层（7月27日开市后至年底）共成交金额.89亿元，占全市场全年成交总额的21.16%。
新三板初步形成了区别于沪深交易所市场的投资逻辑。年以来，新三板市场10只指数全部上涨。截至年7月22日，58只精选层股票较改革启动前涨跌幅中位数达到.85%，较发行价平均上涨47.10%，年以来平均上涨37.61%。精选层股票跨层次投资收益带动创新层交投活跃，年公开发行概念股票成交占创新层一半以上。首批参与新三板的公募基金成立一年来平均收益率超30%。
改革没有完成时不断完善制度供给
精选层开市运行刚一年，制度安排尚未经历完整市场周期和监管闭环的检验，实施效果还需要持续
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