来源：上海证券报
原标题：北京大学光华管理学院创始常务副院长曹凤岐：资本市场30年市场化法治化是不变的改革方向
曹凤岐，北京大学光华管理学院教授，北京大学金融与证券研究中心名誉主任。他是最早提出我国应当建立资本市场（证券市场）的学者之一，多年来在中国资本市场的制度建设、规范化管理和建立资本市场法律体系方面进行了深入的探索和研究，形成了比较完整的资本市场规范化、制度化和法治化理论，并积极参与引领金融改革。
曹凤岐从年7月起参与了证券法的起草工作，是证券法起草小组的主要成员。从年起参与证券投资基金法的起草工作，并担任起草工作组的副组长。年成为证券法修改小组顾问组成员。
早在国内证券市场开始设立时，曹凤岐就提出建立和健全有关证券市场的法律体系，使证券发行和交易规范化，建立全国证券交易委员会，对股票、债券的发行和交易进行统一管理。
上世纪90年代初沪深交易所设立，沪市老八股、深市老五股上市至今已有近30年时间。30年来，我国多层次资本市场体系逐步建立，基础制度日益夯实，交易品种不断丰富，对外开放向纵深推进。
“我想可以用16个字来概括我国资本市场30年来的发展：成绩很大，问题不少，道路曲折，前途光明。”北京大学光华管理学院创始常务副院长曹凤岐说。他近日接受上海证券报记者专访时表示，30年来，我国资本市场为经济发展提供了高效的资源配置场所，为企业改革创新提供了市场化平台。
曹凤岐认为，现阶段，进一步推进资本市场的市场化、法治化发展是不变的改革大方向，只有将市场能解决的问题交给市场解决，同时强化监管、严打违规，净化市场生态，稳步推进国际化，才能建成规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。
资本市场30年发展历经三个阶段
从最早的计划发行，到后来的发行额度管理，再到年证券法明确规定的核准发行，资本市场法制基础发生了很大改变。证券法颁布实施后，资本市场监管不断加强，逐步走上了法治化发展的良性轨道。
在曹凤岐看来，我国资本市场30年来的发展可以大体分为三个阶段。
第一阶段是沪深交易所设立后的头10年，这一阶段资本市场发展的主要特征是“在发展中规范”。曹凤岐说，我国股票市场设立之初并没有完善的法制基础，基础性制度的建立也是“摸着石头过河”。这一阶段社会各界对资本市场的争论较大，市场也经历了较为无序的发展时期。“当时有不少人认为，应该关掉资本市场。在年召开的‘寻求资本市场大智慧’研讨会上，我表达了资本市场应该在发展中规范、在规范中发展的观点。”曹凤岐回忆说。
没有规矩就定规矩。在曹凤岐看来，我国资本市场在第一阶段发展的最重要举措是股票发行交易管理办法和证券法的相继颁布。尤其是证券法的实施，标志着资本市场的发展具备了基本法制保障。“从最早的计划发行，到后来的发行额度管理，再到年证券法明确规定的核准发行，资本市场法制基础发生了很大改变。证券法颁布实施后，资本市场监管不断加强，逐步走上了法治化发展的良性轨道。”
第二个阶段是从证券法颁布到年，曹凤岐将这一阶段资本市场发展的主要特征概括为“在规范中发展”。这一时期，以股权分置改革为核心的一系列基础制度改革相继推出。股权分置改革彻底改变了我国资本市场同股不同权的状况，市场逐步实现了全流通。年到年的三年证券公司综合治理也使市场的规范运行程度得到了质的提升。
其间，股票开始采用核准制发行，多层次资本市场逐步建立，证券基金期货经营机构规范经营，债市、期货衍生品市场逐步发展，A股市场经历了两轮牛市，上证综指最高点位达点。“虽然牛市时间都比较短，但总的来说，资本市场两轮牛市带来的财富效应，使之成为全民
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