财联社（上海，记者刘超凤）讯，12月15日，“新财富资产管理年会”在深圳举行，兴业证券董事长杨华辉出席并发表了题为《以新发展理念，全力推进新发展阶段一流投资银行建设》的主题演讲。
图/兴业证券党委书记、董事长杨华辉
当前，证券行业正面临巨大的发展机遇和挑战。杨华辉表示，证券行业发生着四个核心变化，包括头部化效应加剧、业务发展更为复杂且关联度高、行业竞争激烈、金融科技成为重要发展引擎等特点。
一是头部化效应加剧，强者恒强格局日益明显。年以来，排名前10的头部券商格局基本稳定，盈利能力常年高于行业平均水平。截至年上半年末，营业收入、净利润排名前十的券商合计行业占比超过四成。从业务角度看，发行制度变革、财富管理转型、资产管理去通道化和衍生品业务的“马太效应”，均将加速行业集中度提升。
二是业务发展更为多元复杂，且呈现关联性。伴随着监管自上而下的引导以及头部证券公司积极主动开展创新业务，证券公司业务已经迈入新一轮创新发展周期。资管公募化改造、转融通、基金投顾试点、外汇牌照试点、FICC、衍生品等创新业务拓展步伐明显加快。与此同时，客户需求也在不断进行演变，比如机构客户对包含研究、销售、融资、投资等在内的一揽子综合金融服务需求不断提升。这些倒逼证券公司改变以往“以牌照为中心”的业务经营理念，加速探索向“以客户需求为中心”转变业务发展模式。
三是行业竞争激烈叠加外资券商进入，竞争程度加剧。我国财富管理业务和机构业务市场空间巨大、发展前景广阔，证券公司或将面临银行、保险等实力更强的大金融机构的全面竞争。此外，对外开放进程明显加速，外资券商正在加速进入。一方面有望为行业创新与变革之路打开全新视野,并产生“鲶鱼效应”,另一方面也或将对优质客源产生分流影响，对内资券商形成竞争压力。
四是金融科技已成为推动行业高质量发展的重要引擎。近几年，证券行业，特别是部分头部券商已从战略高度布局金融科技，信息技术领域的累计投入已超过亿元。金融科技正深刻改变着行业的服务边界、商业模式、资源配置及经营管理等各个方面。
杨华辉表示，行业进入新发展阶段，为更好服务实体经济和资本市场高质量发展，兴业证券重点围绕以下几个方面开展工作：
一、以新发展理念，全力推进新发展阶段一流证券金融集团建设。兴业证券提出“建设一流证券金融集团”的战略目标，坚持集团一体化经营与管理，全面强化集团协同，推进财富管理与大机构大投行业务双轮驱动发展，实施分公司转型发展，以金融科技赋能业务发展和创新”等为核心内容的集团新发展理念。
二、坚定推行“集团化”战略，全面提升服务能力和竞争力。兴业证券明确要求贯彻“集团一盘棋”的发展理念，增强跨业务条线、跨经营主体、母子公司以及子公司间的客户共享、业务协作和资源整合能力，把协同力量发挥到最大，为各业务发展增效赋能。
三、以客户为中心，积极构建双轮驱动业务体系。紧抓市场契机，以客户需求为中心，整合集团资源，加快构建财富管理业务与大机构业务“双轮驱动”的业务体系。一方面，公司很早就将财富管理业务确定为零售业务转型的方向，并定位为集团稳定经营的压舱石。另一方面，公司整合了包括大投行、投资研究、机构销售、以及托管外包等业务资源，举全集团之力，加大了在机构业务上的战略投入，构建了具有兴证特色的大机构业务生态圈，为各类企业及金融机构提供全生命周期全方位的综合金融服务。
四、夯实四大支柱，构建全面风险管理体系。兴业证券不断夯实风险管理文化建设、风险管理治理架构、风险管理工具方法及风险管理基础设施四大支柱，构建了全面风险管理体系。
五、加大创新与金融科技投入，助力推进高质量发展。今年以来，兴业证券创新开展债券融资及结构融资业务，先后发行“全国首单分布式户用光伏发电设备融资租赁债权ABS”等多个全国首单创新产品。同时，兴业证券将金融科技置于集团战略的高度，不断加大对金融科技的投入力度，推动金融科技对集团业务发展与经营管理的全面赋能。
今年以来，兴业证券的诸多业务进展顺利，创下多个行业首单并破历史最好水平。杨华辉表示，“证券研究实力继续稳定在行业第一梯队，并发挥重要智库作用；投资银行业务积极布局注册制改革下新机遇，融资家数和融资金融行业排名前列，业务收入创历史最好水平；托管与外包业务规模与份额继续保持强劲增长势头，新增私募证券投资基金数量排名同业前列，公募基金券商结算模式等创新业务取得先发优势；公募基金管理业务管理规模与产品收益双增长；财富管理转型成效凸显，新增客户数、代销及保有金融产品规模均创新高。”
以下是兴业证券董事长杨华辉在在新财富资产管理年会上的演讲实录：
今天，我很荣幸受《新财富》杂志邀请，参加年新财富资产管理年会。今天会议的主题是“聚中国，投未来”，前不久召开的党的十九届五中全会审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》，擘画了我国社会经济高质量发展的新篇章，标志着我国将全面进入新发展阶段，当前中国资本市场正在经历历史性变革，伴随着发行制度和交易机制的改革，叠加一系列金融开放举措，中国资本市场正逐步融入全球金融体系的主流，在我国经济与金融体系中将发挥更加重要的牵一发而动全身的枢纽性作用，证券公司作为资本市场重要的参与主体，也正面临着新的重大发展机遇和一系列新的挑战。在此，我想谈谈兴业证券在新发展理念指导下推进新发展阶段一流投资银行建设过程中的一些思考，以及研究业务在资本市场转型发展过程中的新定位、新使命。
当前我们感受到证券行业的核心变化主要有以下四个方面特点：
一是头部化效应加剧，强者恒强格局日益明显。年以来，排名前10的头部券商格局基本稳定，盈利能力常年高于行业平均水平。截至年上半年末，总资产排名前十的券商合计行业占比为48.5%，接近半数；净资产排名前十的券商合计行业占比为43.5%，营业收入排名前十的券商合计行业占比为42.3%，均超过四成，净利润排名前十的券商合计行业占比为49.9%，基本占据半壁江山。从业务发展角度来看，发行制度变革、财富管理转型、资产管理去通道化和衍生品业务的“马太效应”，均将加速行业集中度提升。从行业监管角度来看，分类监管的强化，风控指标的修订，航母级券商的打造，监管层“扶优限劣”导向也在日益强化。
二是业务发展更为多元复杂，且呈现关联性。证券行业依靠牌照红利的商业模式已进入瓶颈期。一方面，伴随着监管自上而下的引导以及头部证券公司积极主动开展创新业务，证券公司业务已经迈入新一轮创新发展周期。资管公募化改造、转融通、基金投顾试点、外汇牌照试点、FICC、衍生品等创新业务拓展步伐明显加快，并呈现出更为多元化、复杂化及重资产化的发展态势。另一方面，客户需求也在不断进行演变，个人客户对多元、复杂且个性定制化的财富管理需求不断提升，企业客户对全生命周期全价值链服务需求不断提升，机构客户对包含研究、销售、融资、投资等在内的一揽子综合金融服务需求不断提升。这些都对业务之间的关联协同提出了更高要求，并倒逼证券公司改变以往“以牌照为中心”的业务经营理念，加速探索向“以客户需求为中心”转变业务发展模式。
三是行业竞争激烈叠加外资券商进入，竞争程度加剧。我国财富管理业务和机构业务市场空间巨大、发展前景广阔，但同时市场竞争日趋激烈，证券公司或将面临银行、保险等实力更强的大金融机构的全面竞争。此外，对外开放进程明显加速，自今年4月1日起，证券公司外资持股比限制已全面取消，外资券商正在加速进入。目前已有包括高盛、摩根士丹利、摩根大通在内的8家外资控股券商相继落地，一方面有望为行业创新与变革之路打开全新视野,并产生“鲶鱼效应”,另一方面也或将对优质客源产生分流影响，对内资券商形成竞争压力。
四是金融科技已成为推动行业高质量发展的重要引擎。当下，以大数据、云计算、人工智能、区块链为代表的金融科技应用正深刻影响着资本市场，证券业也大步迈入“金融科技”时代。金融与科技的深度融合，对于证券行业来说不仅是一场技术革命，更是实现高质量发展的必由之路。近几年，证券行业，特别是部分头部券商已从战略高度布局金融科技，信息技术领域的累计投入已超过亿元。金融科技正深刻改变着行业的服务边界、商业模式、资源配置及经营管理等各个方面。
当前，“以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进”的新发展格局正在有条不紊的推进落实。十九届五中全会明确提出构建金融有效支持实体经济的体制机制，提升金融科技水平，增强金融普惠性，全面实行股票发行注册制，建立常态化退市机制，提高直接融资比重，以及推进金融双向开放等诸多内容。作为金融支持实体经济发展的重要平台，在金融供给侧改革不断推进、对外开放广度和深度不断加强等一系列政策红利的指引下，资本市场迎来难得的发展机遇。
进入新发展阶段，为更好服务实体经济和资本市场高质量发展，兴业证券重点围绕以下几个方面开展工作：
一、以新发展理念，全力推进新发展阶段一流证券金融集团建设。近年来，经过广泛调研、认真研究，结合现代金融企业的管理逻辑、证券行业的发展趋势与企业自身的资源禀赋，兴业证券提出“建设一流证券金融集团”的战略目标，在新的发展阶段，提出“以党建为引领，坚持集团一体化经营与管理，全面强化集团协同，推进财富管理与大机构大投行业务双轮驱动发展，实施分公司转型发展，以金融科技赋能业务发展和创新”等为核心内容的集团新发展理念。同时加强党对集团的领导，强化党的领导与公司治理的有机结合，形成“党委领导核心、董事会战略决策、纪委和监事会依法依规独立监督、高级管理层授权经营”的现代公司治理格局。此外兴业证券积极响应中国证监会与证券业协会的号召，着力打造具有兴证特色的专业文化、合规文化与责任文化。
二、坚定推行“集团化”战略，全面提升服务能力和竞争力。在新的行业发展背景下，兴业证券明确要求贯彻“集团一盘棋”的发展理念，增强跨业务条线、跨经营主体、母子公司以及子公司间的客户共享、业务协作和资源整合能力，把协同力量发挥到最大，为各业务发展增效赋能。公司不断建立健全集团协同顶层设计保障，自上而下，系统性、制度化地在总部层面出台了集团协同相关指标体系、考评办法、资源配置等文件。公司还设立了专门业务协同推动部门，大力推动以及保障集团协同运行效率。
三、以客户为中心，积极构建双轮驱动业务体系。紧抓市场契机，以客户需求为中心，整合集团资源，加快构建财富管理业务与大机构业务“双轮驱动”的业务体系。公司在财富管理业务领域的探索由来已久，很早就将财富管理业务确定为零售业务转型的方向，并定位为集团稳定经营的压舱石。面对当下以注册制为核心的资本市场改革加速推进，依托前些年打下的业务基础和管理基础，公司整合了包括大投行、投资研究、机构销售、以及托管外包等业务资源，举全集团之力，加大了在机构业务上的战略投入，构建了具有兴证特色的大机构业务生态圈，为各类企业及金融机构提供全生命周期全方位的综合金融服务。坚持以做大客户规模和提升客户综合服务能力为业务基础，以集团全面协同为突破口，全力推动财富管理和大机构业务两大板块业务协同发展、持续发力。
四、夯实四大支柱，构建全面风险管理体系。不断夯实风险管理文化建设、风险管理治理架构、风险管理工具方法及风险管理基础设施四大支柱，构建了全面风险管理体系。公司形成了一整套风险管理政策制度体系，对主要面临的各类风险进行科学的识别、评估、监控和应对，建立全面风险管理信息技术系统，覆盖各个风险类别、业务条线、部门及子分公司。
五、加大创新与金融科技投入，助力推进高质量发展。始终坚持把创新作为引领发展的第一动力，把金融科技与证券业的深度融合作为实现高质量发展的必由之路。今年以来，创新开展债券融资及结构融资业务，先后发行“全国首单分布式户用光伏发电设备融资租赁债权ABS”等多个全国首单创新产品。公司旗下的兴证期货风险管理子公司，加大期现业务、对冲套利、场外期权、场外衍生品及大宗交易业务发展，提升服务实体经济能力，成功落地“全国首单红枣期货+保险价格险项目”“行业首单防疫服期权”等创新产品和服务。同时，兴业证券将金融科技置于集团战略的高度，不断加大对金融科技的投入力度，以融合、牵引业务为方向，切实推动金融科技对集团业务发展与经营管理的全面赋能，助力集团一体化发展。
今年以来，兴业证券坚持服务实体经济高质量增长的初心和使命，紧紧围绕建设一流证券金融集团的战略目标，以新发展理念引领集团高质量发展，全力推动财富管理业务和大机构业务两大板块业务协同发展、持续发力，疫情防控和业务发展两手抓，各项业务稳健增长，规模、质量、效益平衡发展。证券研究实力继续稳定在行业第一梯队，并发挥重要智库作用；投资银行业务积极布局注册制改革下新机遇，融资家数和融资金融行业排名前列，业务收入创历史最好水平；托管与外包业务规模与份额继续保持强劲增长势头，新增私募证券投资基金数量排名同业前列，公募基金券商结算模式等创新业务取得先发优势；公募基金管理业务管理规模与产品收益双增长；财富管理转型成效凸显，新增客户数、代销及保有金融产品规模均创新高。
当前我国资本市场正迎来新的巨大的发展机遇，注册制全面推进、上市公司数量增长、机构化进程提速、创新业务的开放，证券公司由“通道类中介”向“专业型投行”转变，同时对研究能力也提出了更高的要求。
兴业证券经济与金融研究院成立于年，是国内证券行业较早从事卖方研究的研究机构之一。截至目前，兴业证券经济与金融研究院拥有一支超人的专业分析师舰队，实现从总量领域到各细分行业、从境内市场到境外市场的全面覆盖，业内评选屡获佳绩、市场份额位居行业前列。经过十多年的发展，研究院不断取得优异成绩，已经成为业内最具影响力的研究团队之一。此外，公司近期组建产业研究中心、智库研究中心，增强对政府政策、产业经济、区域发展以及重点行业的深入研究，进一步提升内外部服务及协同效能。在建设一流证券金融集团的征程中，兴业证券将一如既往保持对研究能力的高度重视和战略投入。未来研究院将继续在为传统公募基金、保险、社保等机构服务的基础上，积极开拓银行资管、理财子公司、私募基金等其他金融机构的服务渠道，同时努力打造业内一流智库，为党政机关、监管机构、行业组织等提供多样的决策咨询服务，为专业投资者、实体企业、高净值个人和境外客户创造更大的研究价值。
年是“十四五”规划的开局之年，我们也将迎来中国共产党建党一百周年，党中央提出全面实行股票发行注册制，建立常态化退市机制，提高直接融资比重，将是资本市场的重要使命。在此历史发展节点，证券公司作为资本市场的重要参与主体，要与时俱进，不断提升经营管理水平，建立自身核心竞争优势，进一步担负起时代赋予的发展使命。年也是兴业证券成立三十周年，不忘初心,方得始终。兴业证券将深入贯彻并积极践行新发展理念，深化和完善集团协同，积极构建财富管理与大机构业务双轮驱动业务体系，以业务创新和金融科技为引领，锻造公司核心竞争力，为我国资本市场的发展作出积极的努力。
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