（报告出品方/作者：安信证券，马良、张真桢）
1.半导体激光芯片龙头企业，盈利指标优异
1.1.聚焦半导体激光行业，逐步实现高功率半导体激光芯片国产化
苏州长光华芯光电技术股份有限公司成立于年，于年在上交所上市。公司聚焦半导体激光行业，始终专注于半导体激光芯片的研发、设计及制造。公司已建成从芯片设计、MOCVD(外延)、光刻、解理/镀膜、封装测试、光纤耦合等完整的工艺平台和量产线，是全球少数几家研发和量产高功率半导体激光器芯片的公司。公司高亮度单管芯片和光纤耦合输出模块、高功率巴条和叠阵等产品，在功率、亮度、光电转换效率、寿命等方面屡次突破,获多项专利,与全球先进水平同步。
股权结构稳定，多家知名机构参股。截至年4月1日，华丰投资持有公司18.38%股份。苏州英镭为发行人核心管理团队持股平台，持有公司14.82%股份。长光集团是中科院长光所全资的事业单位资产管理公司，为公司国有股东。此外公司股东包含众多投资公司，彰显资本市场信心。
公司主要产品包括高功率单管系列产品、高功率巴条系列产品、高效率VCSEL系列产品及光通信芯片系列产品等，正逐步实现高功率半导体激光芯片的国产化。公司产品可广泛应用于光纤激光器、固体激光器及超快激光器等光泵浦激光器泵浦源、直接半导体激光输出加工应用、激光智能制造装备、国家战略高技术、科学研究、医学美容、激光雷达、机器视觉定位、智能安防、消费电子、3D传感与摄像、人脸识别与生物传感等领域。
1.2.业绩快速增长，年毛利率达52.8%
受益于半导体激光芯片整体市场规模扩大、中美贸易摩擦使得国产替代进程加速、公司在半导体激光芯片领域具备突出的竞争优势和自主创新能力、业务开拓进展良好并绑定下游龙头客户，公司收入规模快速扩大，营业收入从年的0.92亿元增长至年的4.29亿元，CAGR达67%。年公司归母净利润转负为正实现盈利，年归母净利润同比增长%至1.15亿元。
分产品看，公司主要产品为高功率单管系列产品与高功率巴条系列产品，VCSEL芯片系列正处于拓展阶段，贡献营收较少。公司高功率单管系列产品占比不断提升，年贡献营收3.61亿元，营收占比84.1%。年受客户科研项目进度影响公司高功率巴条系列产品收入下降。年公司高功率巴条芯片产品通过德国著名半导体激光器生产商JenoptikAG认证并于年开始批量出口，年高功率巴条芯片产品营收增长至0.56亿元。
H1由于毛利率较高的单管芯片产品占比提升，公司高功率单管系列产品毛利率上升至44.8%。公司高功率巴条系列产品运用多种核心技术，技术附加值较高；产品主要应用于生物医疗、科研以及国家战略高技术领域，下游客户对产品质量和响应速度的要求较高，定制化的技术需求较多，较为
联系电话：