引言
政府经纪人根据英格兰银行的指示作为该行承担管理国份或执行政府货币政策的任务的一部分，干预金边证券市场。
政府经纪人
举例说，政府经纪人可能带着影响政府债券收益的目标进入市场。如果目标是维持政府债券收益不致下落，那么经纪人就进入市场去卖出债券以便使其价格下跌。反之如果目标是缩小政府债券收益，经纪人就要进入市场作为债券买主，从而提高债券价格并以此保证金边证券的收益下跌。
所以政府债券的收益极大程度取决于政府本身，因为政府谋求改变金边证券市场里的长期利率，从而改变长期利率的总水平（即长期利率）。政府债券的新发行是由英格兰银行代表政府进行的。政府债券的发行大多数是按“公开出价”提供的，所有未卖出的债券均由英格兰银行发行部收购，然后由政府经纪人卖给金边证券经纪人。政府经纪人出卖这些未卖出的债券（即“经常发行的债券”）所选择的时间随市场情况变化而异。
证券交易所会员
证券交易所囊括整个联合王国及爱尔兰共和国，通过遍布不列颠群岛的大小城市，特别是伦敦的家经纪人行号和17个政券中间商行号来经营。直到年，除伦敦外，在英国还有几个证券交易所。到年通过合并形成一个以伦敦为中心的全国性证券交易所，下面有分设在伯明翰、曼彻斯特、利物浦、格拉斯哥和都柏林的交易行或交易间。
年初，证券交易所会员共有4，个，都遵守交易所的规章与条例。证券交易所理事会及其常设委员会管理证券交易所的工作，公司证券拿到交易所买卖（即挂牌上市）以前，须先取得理事会的许可。证券交易所会员包括两类经营者，证券中间商和经纪人，他们各自执行不同职能，或按单一资格行动。在纽约，华尔街成员同时充当证券中间商人和经纪人，他们所谓“双重资格制度”和英国的“单一资格制度”正相反。
证券中间商是自作东家、自负盈亏地经营证券，不和非证券交易所会员的个人进行交易。他们是证券市场的批发商，且倾向于专门从事某种具体类型的证券。证券中间商通过随时准备同任何来买卖他们所专门经营的具体证券的经纪人进行交易，来形成他们所专门经营的证券的市场。证券中间商也通过各自定价彼此展开竞争。
假设某经纪人有1，英镑证券要卖出，他（或她）就去找专门经营这类证券的证券中间商，向他询问这种证券的价格，而不表示他究竟是买进还是卖出。证券中间商提出两个价格，即买进价和卖出价，其差额则是证券中间商“获利”，也就是证券中间商的利润来说。经纪人还要再找其他证券中间商，他们也都提出两个价格。经纪人就这样得到一张一系列专门经营这一具体证券的证券中间商的开价清单。经纪人最后要把证券卖给开价最高的证券中间商。如果经纪人是代表买主买进证券，他就要从那个卖价最低的证券中间商那里获得证券。
可见证券中间商彼此竞争是通过他们准备据以作买卖的价格进行的。经纪人在选定最佳价格后，便同证券中间商作成交易，而后在14天末结账清算。经纪人实质上是通过证券中间商间接地将买主和卖主拉到一起的中介。经纪人（即证券经纪人）的传统作用是在买卖证券中作为其客户（公众或机构成员）的代理人。有些经纪人也提供资金管理服务，为个人或各种信托充当投资顾问；还有些经纪人则充当公司理财顾问，例如帮助公司筹集新资本或合并事宜。
经纪人在证券买进卖出中抽取佣金，佣金按证券易所规定的最低收佣表抽取。经纪人的其他服务可以自行规定收费标准，也可以在交易佣金中加计他们为交易当顾问的视酬。个人投资者通常通过银行、律师或会计师同经纪人接触。有些经纪人在其证券交易所业务之外，还在伦敦货币市场充当英镑经纪人，把英镑存款存到银行及地方机关；他们还在欧洲债券市场充当代理人或东家，而有些证券中间商也在那里充当东家。
年（3月）挂牌上市的欧洲债券的市场价值近亿英镑。证券中间商行号和经纪人行号所雇佣的大多数职员，以及证券交易所本身所雇佣的许多职员，都参与清算在证券交易所里双方商定的买卖（即买进与卖出交易）。直到年，交易清算还是一种劳动密集型业务，那时以后才为称作“法宝”的计算机系统所代替。
新发行
证券交易所除提供现有证券的交易市场（即二级市场）外，还通过其制定的条例来参与一级市场或发行市场活动，这些条例包括如何进行新资本发行的各种办法。诸如证券交易所对“出售”、引进和权利问题等的规定。经纪人只有保证遵守证券交易所所规定的有关新证券发行的种种条件，才能参加一级市场活动。
例如，公司谋求在证券交易所挂牌上市，在同检查新发行的细节的证券交易所行情部打交道时，必须请经纪人出面代表。最后，证券交易所还通过为新发行的证券日后提供市场使其能增大可买卖性并从而增大其对投资者的吸引力，以此间接地为新发行市场的业务提供便利。
改革证券交易所的压力
在为经济体系提供发达的资本市场方面，证券市场起主要作用。证券市场使厂家和公共团体能通过发行可以在证券交易所随时买卖的证券，来筹集长期资金。证券交易所通过使这些长期金融债权增加可买卖性，还执行其他几个职能。其一，它使大金融机构有机会把多余资金拿来投资。
其二，它保证把可供投资的资源分配于其最有效的用途。如果某一厂家有利可图，其股票价格会很高，而其股息收益会很低（即每股股息除以股票市价，乘），所以它比不盈利的厂家更容易吸引投资资金，并从而更可能进行投资。其三，证券交易所又能充当未来经济进程的指示器或温度计。这样当股票价格上升、股息收益下降时，生产、投资和盈利性的未来展望便看好；反之，如果股票价格下降，那前述未来展望便不怎么好了。股票价格的运动大势由金融时报指数或纽约的道琼斯指数揭示。
证券交易所是伦敦城的组成部分；在其向海外居民提供金融服务时也对国际收支经常项目的贷方有所贡献。证券交易所虽然起了很有价值的作用，但近年也受到批评，并有要求对它的营运方式进行改革的呼声。在过去20年左右的时间内，证券市场日益严重地受机构投资者的统治，这些投资者在证券交易所的买进卖出交易中有一齐运动的趋势。但是，证券交易所营运的证券中间商制度则以许多投资者作交易，其买进数和卖出数约略相等为基础。
由机构投资者来统治市场而造成的单向市场，就会把证券中间商置于许多压力之下。对证券中间商经纪人制度起不利影响的另一发展是“通过”业务，即买主与卖主双方由经纪人私自配对的业务。目前这种业务已高达机构投资者的证券交易所业务的20%，其交易虽然也通过证券中间商，但中间商的利润（即获利）远低于正常交易。上述发展的结果使证券中间商的家数从年的家减到年的17家，其中最大的5家约占市场营业额的90%。
中间商家数的减少引起人们害怕在证券中间业内部会失掉竞争，因为剩下的证券中间商已经用增大每笔证券交易的获利规模来对增大的风险，即与大笔交易相联系的风险作出反应，已经限制其交易的规模，并已经对某些证券开立共同账簿。这些发展，再加上其它发展，曾被看作是在国际业务上伦敦输给纽约的部分祸根。经纪人也受到批评，特别是批评其买进卖出交易的固定佣金，这又被看作是非竞争性或者说是限制性的习惯。
这些发展被认为是对证券交易所工作的扭曲，从而使它不能恰当发挥其作用。其论点如下。在由倾向于一齐运动的机构投资者统治的市场中，由于证券中间商增加其每笔交易的获利，并阻止市场正当发展，经纪人的佣金又不由竞争决定，股票价格便不能反映市场力量的作用。
其结果，投资资源便得不到最适当的（即最好的）分配，就会出现资源分配失当。而且证券中间商缩小交易规模，实际上是缩小现有证券的可买卖性，而这正和证券交易所的基本作用相抵触。从而新发行市场也要受到不利影响。这样便使证券交易所受到，并且继续受到批评和审查，例如垄断与合并委员会和公平交易办公室的批评和审查。
结语
审查的重点集中于各种“限制性”习惯，诸如固定的经纪人佣金、单一资格制度、挂牌上市以及证券交易所用来控制其会员活动的“俱乐部章程”。但即使如此，如果没有证券市场，筹集长期资金的业务将花钱更多、效率更低。
联系电话：