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券商板块周报：（.4.18-.4.24）
分析师：张洋
登记编码：S2
上周券商板块行情回顾：上周（.4.18-.4.24）券商指数同步权益类指数再度出现较为明显的下跌，并创本波调整新低，但新低幅度有限。中信二级行业指数证券Ⅱ全周下跌5.04%，跑输沪深指数0.85个百分点；与30个中信一级行业指数相比，排名第18位，环比下降9位。上周券商板块再度呈现普跌，板块平均P/B最高为1.31倍，最低为1.27倍，最高及最低环比同比走低。截至年4月22日收盘，券商板块平均P/B为1.27倍。
行业要闻：1.年4月20日，第十三届全国人大常委会第三十四次会议表决通过了《中华人民共和国期货和衍生品法》。2.年4月21日，为贯彻落实党中央、国务院关于提高直接融资比重，引入中长期资金有关要求和国务院金融委工作部署，证监会主席易会满召开全国社保基金和部分大型银行保险机构主要负责人座谈会。3.年4月22日，证监会党委书记、主席易会满主持召开党委（扩大）会议，传达学习4月22日上午国务院金融委专题会议关于贯彻近日党中央做好当前经济社会工作重要会议精神的部署。
上市券商重点公告：1.国信证券发布年年报。
2.招商证券发布年一季报。
3.中信建投、申万宏源、长城证券、第一创业发布投资者关系活动记录表。
4.国信证券、东吴证券发布召开年业绩说明会的公告。
5.东方证券发布A股配股提示性公告。
6.兴业证券发布配股申请获证监会发行审核委员会审核通过的公告。
7.财通证券发布配股股份变动及获配股票上市公告书。
8.广发证券、国金证券发布完成短期融资券发行的公告。
投资建议：短周期内，券商板块仍将维持震荡盘底的走势，再度大幅向下修正的空间有限。预计券商板块仍将以结构性行情为主，范围及力度取决于权益类指数及板块的整体表现。
风险提示：1.权益及固收市场环境转弱导致行业整体经营业绩出现下滑；2.市场波动风险；3.全面深化资本市场改革的进度及力度不及预期。
报告正文：
1.券商板块一周行情回顾（.4.18-.4.24）
1.1.上周券商指数再度出现较为明显的下跌
上周（.4.18-.4.24）券商指数同步权益类指数再度出现较为明显的下跌，并创本波调整新低，但新低幅度有限。
中信二级行业指数证券Ⅱ全周下跌5.04%，跑输沪深指数0.85个百分点；与30个中信一级行业指数相比，排名第18位，环比下降9位。
中信二级行业指数证券Ⅱ全周振幅为4.11%，环比收窄。全周共成交.02亿元，环比-23.24%。
1.2.上周券商板块再度呈现普跌
上周（.4.18-.4.24）41家纯证券业务上市券商仅4家实现上涨，环比减少11家，共37家出现下跌。其中，实现上涨的分别为南京证券（4.04%）、国信证券（1.50%）、华林证券（1.11%）、国金证券（0.54%）；跌幅前5位分别为财达证券（-19.31%）、东方证券（-15.26%）、国联证券（-11.81%）、兴业证券（-11.02%）、长城证券（-9.63%）。
上周券商板块再度呈现普跌。其中，头部券商整体表现依然较弱；部分中小、弹性券商跌幅较大，仅个别品种实现红盘，且幅度较为有限。整体看，上周券商板块的结构性行情较为微弱，板块内创出本轮调整以来新低的个股数量有所增加。
1.3.上周券商板块平均P/B震荡区间为1.27-1.31倍
上周（.4.18-.4.24）券商板块平均P/B最高为1.31倍，最低为1.27倍，最高及最低环比同比走低。截至年4月22日收盘，券商板块平均P/B为1.27倍。
2.上周（.4.18-.4.24）证券行业要闻
年4月20日，第十三届全国人大常委会第三十四次会议表决通过了《中华人民共和国期货和衍生品法》(以下简称期货法)。本次期货法制定，以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，贯彻落实中央关于完善资本市场基础制度建设的决策部署，以服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革为出发点和落脚点，坚持市场化、法治化、国际化方向，全面系统规定了期货市场和衍生品市场各项基础制度，为打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场提供了坚强的法治保障，具有非常重要而又深远的意义。本次期货法的制定，在总结历史经验和借鉴国际有益做法的基础上，做了一系列制度安排。
一是重点规范期货市场，兼顾衍生品市场；二是在总结提炼既有经验的基础上，为改革创新预留空间；三是发挥期货市场功能，增强服务实体经济能力；四是加强市场风险防控，维护国家金融安全；五是构建交易者保护体系，加大普通交易者保护力度；六是对标国际最佳实践，构建期货市场对外开放的新格局。
下一步，证监会将认真学习、贯彻期货法，充分认识期货法出台的重大意义，全面理解和掌握期货法规定的有关制度和措施，加快制定、修改完善配套规章制度，完善期货市场基础制度，严格执行好法律制定后的各项规定，不断提高监管执法水平，充分发挥期货法在推动市场改革、维护市场秩序、促进市场功能发挥等方面的积极作用，积极稳妥推进期货市场建设，更好服务实体经济高质量发展。
年4月21日，为贯彻落实党中央、国务院关于提高直接融资比重，引入中长期资金有关要求和国务院金融委工作部署，证监会主席易会满召开全国社保基金和部分大型银行保险机构主要负责人座谈会，银保监会副主席曹宇、证监会副主席李超出席会议。会议分析了当前国内外经济金融形势，围绕推进资本市场高质量发展、引导更多中长期资金入市听取意见建议。
会议指出，党中央、国务院高度重视资本市场健康稳定发展工作，3月16日国务院金融委专题会议提出，要从政治和大局的高度出发，加强协同配合，发挥好各方积极性，保持中国经济健康发展的长期态势，共同维护资本市场的稳定发展，为党的二十大胜利召开营造良好环境。
会议认为，近年来资本市场高质量发展的关键经验是建立预期稳定、竞争充分、优胜劣汰、法制健全的良好市场生态。下一步，证监会将继续以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，进一步提高政治站位，坚决拥护“两个确立”、坚决做到“两个维护”，切实把思想和行动统一到中央对形势的科学判断和决策部署上来，聚焦资本市场改革发展各项任务，全力推动资本市场高质量发展。
会议提出，养老金、银行保险机构和各类资管机构是投资者中的专业机构代表，也是资本市场最为重要的长期资金来源。在国内经济转型升级和金融市场改革发展加速的新环境下，各家机构应准确识变、科学应变、主动求变，把提高投资管理能力特别是权益投资能力作为核心竞争力，积极拓展参与资本市场的广度和深度，发挥专业优势，为促进资本市场高质量发展贡献力量。一是增强投资能力。从战略规划上重视权益投资，不断加强投研能力建设，壮大投资人才队伍，建立健全投资体系，提高风险管控能力，优化公司经营模式；二是推进落实长周期考核。长周期考核是平衡投资端与负债端的关键机制，应着眼长远，实施长周期考核，促进强化长期投资、价值投资理念；三是发挥专业投资者功能。通过行使投票权、质询权、建议权等多种方式积极参与上市公司治理，推动上市公司提高质量，重视培育新股发行定价能力，发挥专业买方作用；四是提高权益投资比例。充分发挥长期资金可以克服市场短期波动的优势，用好用足权益投资额度，进一步扩大权益投资比例，提升长期收益水平。
年4月22日，证监会党委书记、主席易会满主持召开党委（扩大）会议，传达学习4月22日上午国务院金融委专题会议关于贯彻近日党中央做好当前经济社会工作重要会议精神的部署，分析了当前市场
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