本报记者昌校宇
弃哭？4月22日，年内最贵新股纳芯微登陆科创板，最高涨幅19.57%（.02元/股）.按此价格计算，中一签（发行价元/股）最高盈利逾2.25万元。而此前，纳芯微曾遭网上投资者大额弃购。
接受《证券日报》记者采访的专家表示，新股上市后股价的涨跌，主要取决于公司基本面情况及发行定价水平，而市场化发行考验投资者眼力。
不以绝对股价高低
做出弃购决策
4月17日，纳芯微披露发行结果显示，网上投资者放弃认购数量.15万股，弃购股数占本次网上最终发行总数.35万股的38.76%，弃购金额达7.78亿元。
中信建投证券投行委委员、股权资本市场部行政负责人、董事总经理陈友新对《证券日报》记者表示，近期新股破发现象增多，影响网上投资者申购热情，导致部分新股弃购比例上升。此外，部分新股由于绝对股价较高，使得网上申购缴款金额较大，也在一定程度上影响了网上投资者缴款积极性，导致个别新股出现大额弃购情况。例如，除纳芯微外，经纬恒润发行价为元/股，网上投资者弃购金额达3.95亿元；拓荆科技发行价为71.88元/股，网上弃购金额为1.1亿元。
其中，拓荆科技、纳芯微上市首日表现良好，股价分别上涨28.41%和12.86%，网上中签投资者收益可观。经纬恒润上市首日出现下跌，收盘价较发行价下跌17.35%。陈友新认为，新股上市后是否破发，与绝对股价的高低并无关系，其股价的涨跌，主要还是取决于公司基本面情况以及发行定价水平。仅依据绝对股价高低就做出弃购决策，反而有可能丧失获取投资收益的机会。
随着注册制改革的持续推进，新股供应量逐渐增加，供需逐渐趋于平衡，加上今年市场表现偏弱，新股破发弃购频现。中航证券首席经济学家董忠云对《证券日报》记者表示，但是，发行价高低和是否会破发没有必然联系，投资者需结合公司的成长性、估值、盈利能力等各方面综合评判。
南开大学金融发展研究院院长田利辉在接受《证券日报》记者采访时认为，投资者购买股票的依据应为价格与价值的比较，价值取决于公司未来的现金流和风险，不能单看新股发行定价或二级市场交易价格的绝对值。
投资者多次随意弃购
会被限制申购
今年以来，不少投资者在社交平台上吐槽还能愉快的打新吗说好的大肉签，结果中了个飞刀；此外，也有部分投资者热情支招，中签如中枪，弃购了解一下
陈友新认为，上市后新股的表现受到市场环境、发行定价、估值水平等多重因素影响，涨跌都是市场博弈的正常结果。因此，投资者应在审慎研究的基础上，理性进行新股申购。
新股弃购是市场行为，但需要注意的是，多次随意弃购会被列入限制申购名单。董忠云进一步解释，目前科创板、创业板等板块采用按持有市值申购、中签后再缴款的信用申购模式，虽可提升投资者资金使用效率，但并不表示投资者申购后可随意放弃缴款。
根据相关规定，网上投资者如果在12个月内累计出现3次申购中签不足额缴款的情形，6个月内将无法再参与新股申购。董忠云建议，投资者应摒弃此前盲目打新模式，在申购前应做足功课，加强对准上市公司基本面、市盈率等方面的研究，积极认购基本面好、价格合理的新股。
专家支招券商进一步
提升三大能力
根据现行发行制度，网上投资者弃购部分的股份由券商包销。陈友新表示，从包销到股份正式上市，一般也有数个交易日的时间差，这期间可能会出现市场环境回暖、反弹等情况，从而使新股上市后能够有较好表现。例如，拓荆科技、纳芯微等两只新股的发行定价相对合理、公司本身增长预期明确，因此在上市后实现股价平稳增长，券商包销部分股份也实现了正收益。
据媒体报道，4月21日，证监会副主席方星海在博鳌亚洲论坛年年会中国资本市场开放进行时分论坛上表示，最近有些IPO项目跌破发行价，不是因为IPO数量太多，而是定价要更合适，要让市场认可，定价能力要进一步提升。
董忠云认为，对于券商而言，除了包销投资者弃购的份额，还有跟投压力。建议券商进一步提升项目筛选能力、研究能力和定价能力，主动适应市场的新变化。
（编辑上官梦露）
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