报告执笔人
■尹中立国家金融与发展实验室高级研究员
■徐海洋华安证券研究所所长
■张江涛国寿投资控股有限公司高级投资分析师
摘要
■年一季度，所谓的“核心资产”股票冲高回落，表明基金抱团投资行为出现松动。
■“核心资产”冲高回落的主要原因是估值回归。经过过去两年多的股价持续上涨，以白酒、新能源等为代表的“核心资产”估值水平已经偏离正常范围，股价下跌是估值回归的需要。
■新股发行节奏放缓，使得借壳重组的行为升温，在一定程度上动摇了机构抱团“核心资产”的信心。
■影响未来股市的主要因素是货币政策、注册制改革的进程及经济复苏状况，尤其要
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