甚么是“绿鞋机制”？
“绿鞋机制”浅显来讲便是“护盘机制”，便是在承销IPO的同时，某一个承销商会担当稳市商，即StabilizationAgent（平静商场掮客人），来维持上市此后股价的平静。在公司上市此后，股票价钱会由于种种各式的原由形成摇动，譬如突发变乱、非理性的散户兜售、对冲基金套利以及由于接连着落形成的向下惯性。稳市商的“护盘”动做本来有支配商场的嫌疑，然而干流生意所包罗香港联交所和纽约证券生意所都选择默认的立场。
“绿鞋机制”的运做方法是稳市商能够在低于IPO的价钱斗胆买入公司股票，由于在此后能够将股票以IPO的价钱还给公司停止套利，进而人为创做买盘，拉高股价，到达“护盘”的成果。
以香港IPO举例，在寰球路演的末了三天半，会发端香港的公然刊行，也便是散户能够发端认购和打新；在散户刊行后的30天内，稳市商能够经过“绿鞋机制”来平静股价。在小米的IPO中，雷军的大型路演讯息发表会发端了散户刊行，一周此后小米正式上市；因此，真实能够经过“绿鞋机制”稳市股价的工夫大略惟独三周。
“绿鞋机制”的两种职掌方法
“绿鞋机制”分为两种职掌方法。第一种职掌方法是在刊行新股的功夫，依据%的刊行范围刊行，不超发15%的“绿鞋”部份。公司会与基石投资人订立“推迟结算协定”（DeferredSettlementAgreement），也便是公司先拿基石投资者的钱，然而且自先不给基石投资者股票。
第一种境况是：假使稳市商决计“护盘”，稳市商会以低于IPO的价钱买入股票，最高能够到达刊行范围的15%，并以IPO的价钱将股票还给公司。公司拿到15%的股票后，将股票给到基石投资者，假如基石投资者的比例也是15%。这叫做“绿鞋机制”未行使，也叫做“逾额配售”未行使，由于公司手中有足额的股票给到基石投资者，故不须要行使“绿鞋机制”停止“逾额配售”。
第二种境况是：假使稳市商没有停止“护盘”，稳市商就没有股票给到公司，公司也就没有股票给到基石投资者，因此公司须要额外增发15%的股票给到基石投资者。这叫做行使“绿鞋机制”，也叫做足额行使“逾额配售”，由于公司手里没有额外股票给到基石投资者，因此务必经过增发来得到响应股票给到基石投资者。
“绿鞋机制”的第二种方法是在没有基石投资者的境况下操纵，便是在刊行新股的功夫，仍旧刊行%的刊行范围，同时公司向大股东额外借相当于刊行范围15%的股票，经过承销商一并将%的股票配售给机构投资者。
第一种境况是：假使稳市商决计“护盘”，稳市商会以低于IPO的价钱买入股票，最高能够到达刊行范围的15%，并以IPO的价钱将股票还给公司，公司再将股票还给大股东。这叫做“绿鞋机制”未行使，也叫做“逾额配售”未行使，由于公司不须要再增发15%的股票还给大股东。
第二种境况是：假使稳市商没有停止“护盘”，稳市商就没有股票给到公司，公司也没有股票还给大股东，因此公司须要额外增发15%的股票给到大股东。这叫做行使“绿鞋机制”，也叫做足额行使“逾额配售”，由于公司手里没有额外股票还给大股东，因此务必经过增发来得到响应股票给到大股东。
全体而言：1）行使“绿鞋机制”便是行使“逾额配售”；2）两种境况中，“基石投资者”和“大股东”饰演的脚色宛如；3）稳市商“护盘”会带来“绿鞋机制”和“逾额配售”的弗成使，稳市商的不“护盘”会带来“绿鞋机制”和“逾额配售”的行使。
“绿鞋机制”中的各个玩家
在“绿鞋机制”中，各个玩家会形成一个双赢的场合排场。首先，上市公司能够经过“绿鞋机制”平静股价和后市体现。其次，稳市商能够经过IPO价钱水下的买入价和卖给公司的IPO价钱之间的差价停止套利；纵然未“护盘”，触发“绿鞋机制”和“逾额配售”，同为承销商的稳市商也能够赚取1.5%～3.5%的承销花费和1%的掮客花费。
末了，一共介入IPO的投资者，不论是基石和锚定，照样机构配售和散户打新，均能够经过“绿鞋机制”享福越发平静的后市体现和越发可观的投资收益。
面临“绿鞋机制”，生意所时时选择纠结和暗昧的立场。由于“绿鞋机制”人为创做买盘的动做，具备支配商场的影响；然而，“绿鞋机制”切实能够平静IPO的股价和后市体现，坚固商场的信念和生意所的体现。
因此，生意所章程，稳市商不能在IPO水上的价钱买入，由于在股票高潮的流程中，再人为创做买盘，更具支配商场的影响。自然，纵然如此的做法许可，也会让稳市商“贴钱”，由于稳市商会以高于IPO的价钱买入股票，再以IPO价钱将股票给到公司，因此也不会这么做。
两大典范案例：Facebook和小米
Facebook的稳市商是摩根士丹利，而Facebook的后市平静是一个庞大的失利。做为最大的科技巨擘之一，Facebook的上市引发了一共投资者的极大
联系电话：