来源：21世纪经济报道
北交所改革“试验田”再结硕果。2月20日，北交所正式启动股票做市交易业务。多位受访机构人士告诉21世纪经济报道记者，北交所做市业务启动，不仅丰富了券商业务种类，也有助于提升北交所市场活力。
二级市场上，截至2月20日收盘，在北交所只个股中，超七成股票上涨。北证50指数收涨0.59%，报.92点。个股方面，凯德石英、骏创科技涨幅超5%，驰诚股份、天宏锂电、利尔达的换手率超10%。
首批做市标的成色如何
据了解，混合交易的实施范围覆盖北交所全部上市公司股票，做市商自主选择做市标的。
截至目前，共有15家做市商经证监会核准取得上市证券做市交易业务资格。其中，13家券商于2月20日参与北交所股票做市交易，2家取得做市交易业务资格的做市商目前正在推进各项准备工作，拟于后期开展北交所做市业务。
已参与北交所做市交易的13家券商分别为：国金证券、中信证券、安信证券、东吴证券、银河证券、国泰君安、兴业证券、中信建投、申万宏源、国信证券、财通证券、华泰证券、招商证券，共涉及做市标的股票36只。
21世纪经济报道记者注意到，截至2月17日，北交所首批做市标的股票总市值超亿元。其中，有22只股票为北证50成分股，权重占比达58.77%。民营企业占比近八成，中小企业占比超六成，19家公司被工信部认定为专精特新“小巨人”企业。
业绩方面，首批做市标的股票年前三季度的营收平均增幅为23.19%，净利润平均增长18.82%。其中，有8家已经发布年业绩预告，除了三祥科技之外，其余7家的净利润预计均较年有所增长，预计增幅最大的是力通科技。
从标的选择偏好来看，做市商对北交所流动性高、成长力较好的头部公司青睐有加。做市标的对头部公司基本形成覆盖，包括锂电负极龙头贝特瑞、碳纤维原丝龙头吉林碳谷、国内农药龙头颖泰生物等等。
在首批做市标的中，贝特瑞的做市商最多，为7家；其次是吉林碳谷，有4家；硅烷科技、长虹能源、艾融软件、海希通讯、吉冈精密、骏创科技、龙竹科技、佳先股份、拾比佰、华光源海等10个标的有2家，其余24个标的均有1家。
另外，开源证券研报认为，与做市股的保荐机构对比，券商偏好除了选择换手率高的公司之外，还偏好为本公司保荐的股票提供做市服务，这有利于充分发挥券商保荐业务和做市业务协同效应。
利于改善市场流动性
据悉，新三板很早就引入了做市商制度，全国股转公司于年4月首次发布做市商季度评价结果鼓励引导做市商。可以说，北交所拥有新三板在做市商、做市企业和做市投资者等多方面的先天优势。
此前1月19日，北交所发布《北交所做市交易业务细则》和《北交所股票做市交易业务指引》，对券商开展北交所股票做市交易业务的流程、权利义务和监督管理等方面予以规定。
北交所方面表示，采用成熟证券市场通行做法，在竞价交易的基础上引入做市交易，有助于缩小市场买卖价差，降低投资者交易成本。同时，通过引入增量资金，能够增加市场订单深度，提升市场流动性和市场稳定性。
那么，北交所做市引入混合交易制度，会给北交所市场带来哪些影响？
“引入混合交易制度有助于增强市场活力。做市商可用自有的证券与买卖双方直接进行交易，更好地匹配证券的供给与需求，提升市场交易活跃度和流动性。”安永北京主管合伙人杨淑娟对记者表示。
她认为，引入混合交易制度也有助于推动价值投资。做市商一般具有较好的估值分析和价值判断能力，能够向市场发出理性的价格参考信息，纠偏非理性交易行为，推动股价向价值回归。
“做市商还可凭借在资金、信息等方面的优势能最大程度地平抑市场非理性波动，有效降低市场非理性交易成本，给广大中小投资者带来更好的投资体验。”杨淑娟称。
北交所进一步表示，未来将持续完善各项配套制度机制，加强做市商监督管理和交易风险防范，推动北交所与新三板做市业务良性互动，提升市场估值定价功能，更好服务创新型中小企业高质量发展。
持续丰富政策供给
记者还了解到，以高质量扩容为牵引，北交所推进市场初始规模建设取得阶段性成效，市场品种拓展取得突破性进展，一系列市场改革举措成功落地，积极向好的市场生态逐步形成，打造服务创新型中小企业主阵地实现良好开局。
在制度供给和保障方面，去年以来，北交所上线北证50成分指数，发布融资融券制度，就混合交易制度公开征求意见，协调优化行情信息终端、交易及周边系统，调降北交所交易经手费50%，大力推进各类资金入市。今年2月13日，北交所融资融券交易业务上线；2月20日，北交所股票做市交易业务启动。
在全面注册制到来之际，2月17日，北交所发布《北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行并上市审核规则》《北京证券交易所上市公司证券发行上市审核规则》《北京证券交易所上市公司重大资产重组审核规则》3部业务规则和15部细则、指引及指南。
北交所表示，本次全面实行注册制业务规则发布实施，将试点阶段行之有效的制度安排定型化和常态化，突出以信息披露为核心，强化市场主体归位尽责的监管要求，进一步明确相关法律责任。
“下一步，北交所将在证监会领导下，引导市场主体特别是中介机构适应全面实行注册制的新变化新要求，推动各方归位尽责、良性互动，锚定打造服务创新型中小企业主阵地的目标，努力建设具有品牌影响力的一流交易所，为建设中国特色现代资本市场、助力实体经济高质量发展积极贡献力量。”北交所方面称。
开源证券研报亦指出，随着全面注册制的实施、北证两融业务的推出，混合做市交易制度的逐步推行，未来若推动北交所做市商资质扩容，在各方共同助力和政策组合拳下，有利于构建市场健康生态。
（作者：雷晨编辑：包芳鸣）
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