《投资者网》汤巾
随着全面注册制按下“启动键”，人们既有期待也有担忧。期待的是，股票发行环节信息将更加透明；担忧的是，股票发行数量可能会大量增加。
2月17日，中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，自公布之日起施行。证券交易所、全国股转公司、中国结算、中证金融、证券业协会配套制度规则同步发布实施。主要内容包括：精简优化发行上市条件、完善审核注册程序、优化发行承销制度、完善上市公司重大资产重组制度、强化监管执法和投资者保护。
2月20日是全面注册制实施的首个交易日，上证指数当日反弹2.06%，体现出A股对全面注册制的利空影响有所消化。
从科创板到创业板、北交所，再到全市场，在经历了4年试点之后，A股正式进入全面注册制新时代。相关规则的发布和实施，标志着注册制的制度安排基本定型，在中国资本市场改革发展进程中具有里程碑意义。
对此，英大证券首席经济学家李大霄认为，全面注册制改革解决一级市场化发行问题，是中国股票市场彻底迈向成熟市场的大门的门槛，只要迈过去，中国股票将会步入成熟的初级阶段。
还有业内人士表示，全面实行注册制改革，通过市场化的定价机制，让市场选择真正有价值的企业，提高市场效率，发挥市场在资源配置中的作用，鼓励和支持有竞争力的企业通过资本市场发展壮大，在给投资者创造更大价值的同时，引领和带动行业规范发展，从而促进经济高质量发展。
全面注册制落地将带来哪些具体影响，如何优化资本市场生态？《投资者网》梳理大量业界观点，总结出值得投资者注意的三方面变化。
变化一：发行条件优化，将选择权交给市场
注册制的首要内容是精简优化发行上市条件。坚持以信息披露为核心，将核准制下的发行条件尽可能转化为信息披露要求。各市场板块设置多元包容的上市条件。
《首次公开发行股票注册管理办法》（以下简称《注册管理办法》）规定，申请首发上市应当满足四方面基本条件：一是组织机构健全，持续经营满3年。二是会计基础工作规范，内控制度健全有效。三是发行人股权清晰，业务完整并具有直接面向市场独立持续经营的能力。四是生产经营合法合规，相关主体不存在《注册管理办法》规定的违法违规记录。
中泰证券研报显示，具体来看，核准制下的主板上市需要满足营收、净利润、现金流量等财务指标，对于上市公司要求较为严苛，主板注册制则取消了最近一期末不存在未弥补亏损、无形资产占净资产的比例限制等要求，综合考虑预计市值、净利润、收入、现金流等因素，设置了“持续盈利”“预计市值+收入+现金流”“预计市值+收入”等多套多元包容的上市指标，进一步提升市场包容性。
全面注册制将选择权交给市场，有助于发挥市场在资源配置中的基础功能。
有专家认为，全面注册制对上市条件优化，更多体现在对上市公司的价值判断方式当中。对企业能否上市的判断标准，将从原来看重财务指标和规范性，向更
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