记者
惠凯
“债务爆雷”长期以来似乎一直是民企的标签，但年之后，城投债、国企、校企的信用债违约现象却成为债券市场“爆雷”主角。近日，永煤集团、华晨集团的巨额债务违约事件加速了信用债市场的信用崩塌，逃废债现象尤其突出。多家企业债务违约背后，不仅涉及到多家金融机构和上市公司，而且也让信评公司遭遇到信任危机。
近期，华晨、紫光、永煤等多家大型企业债务爆雷引发债券市场地震，不同于往年的爆雷对象为民企，这次违约的主体以高评级国有企业居多。在高评级国企引发的此轮信用危机中，银行业受伤是最为严重的，四大行、国开行、股份行等频频出现在债委会中。此外，因大多数爆雷主体存在质押上市公司股权，甚至有侵占和挪用上市公司资产之举，直接导致了相关上市公司被监管部门调查，严重者不乏有退市的风险。
AAA评级主体接连躺倒
债务违约冲击波持续
近年来，每逢年底A股投资者欢度“跨年行情”时，信用债市场往往是风声鹤唳，爆雷现象频频。譬如年年关前后以中民投债务危机为代表、年年关前后以东旭光电债务危机为代表，而在今年11月前后，市场中已有一批大体量的企业债券接连出现违约，且违约对象不同于以往以民企为主，主体多以大型国企和知名校企为主，如紫光集团、华晨集团、永城煤电控股集团等，他们的负债规模普遍在千亿以上，若叠加今年来已经爆发的福晟等两家地产前30强的大型房企爆雷事件，以至于当前的债券市场风声鹤唳。
二级市场上，风险也有蔓延之势。与华晨同为辽宁国企的本钢集团，自10月底以来，本钢转债价格出现连续跳水，从近百元一度跌至81元，在Wind的只转债中，最新价格仅高于亚药转债；类似的，包钢股份发行的19钢联03等多只债券同样出现价格暴跌。也就在永煤集团债务违约后，市场上多家河南非金融企业的债券发行被取消，目前仅有一只20鑫苑01成功发行。
公开数据显示，今年债券违约规模已经居于历史高位。据Wind数据，年的债券违约规模为亿元，年骤增至亿元，年进一步提升至亿元，而进入年，至今的违约债券规模已达亿元、涉及债券只，逼近去年全年规模。10月底以来，债务违约对象新增了华晨、成龙建设集团、索菱实业等多家违约发行人，近50只债券出现违约现象。
此外，今年还有数家大型房地产公司出现过爆雷现象，如福晟集团等，它们均曾是地产行业前30强。在过往数年中，一批中小型、区域型的地产公司过于激进扩张，随着年“房住不炒”的长效化，以及对房地产企业的监管收紧，让地产行业资产证券化的难度越来越大，终于使得部分地产企业出现资金链断裂现象，特别是今年8月“三道红线”政策的突然出台，加大了企业资金周转紧张局面，即便有地产企业主动收缩战线，避免了信用风险爆发，但估值风险依然不容忽视。
如果将视野扩大至非标领域，则不良数字也在持续增长。据信托业协会发布的报告，年6月末，信托行业风险项目总规模仅为亿元，可到了年6月末，信托行业风险项目总规模已提升至亿元、涉及项目个，今年1季度末，由于“新冠疫情以及监管部门加大风险排查力度的影响下”，风险资产规模进一步增至亿元、涉及项目增至个。值得注意的是，信托业协会9月份发布的年2季度末数据已不再披露风险项目情况。
就个案而言，继年中江信托、安信信托整体爆雷后，今年已有四川信托、华信信托出现兑付整体逾期情况，其中尤以四川信托的风险最大，规模达数百亿元。至于安信信托，其债务处置方案迟迟未能出炉，战投反复筛选也未入场。从*ST安信股票价格来看，最低已跌至1.5元，加之业绩连续亏损，存在一定的退市风险。
信托业风险如此之大，以至于央行在不久前出版的《中国金融稳定报告》中罕见地信托业单独成章，直言部分信托公司“偏离信托本源、合规意识淡薄、风险管控不足……少数信托公司已劣变为高风险机构，需要予以高度
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