本文来自格隆汇专栏：广发固收刘郁，作者：刘郁、田乐蒙
摘要
年5月末，转债新券供给逐步恢复，此前的发行空窗暂告段落。
考虑到本轮转债市场扩容始于年，通过选取了年以来各年份的样本进行分析。其中，年期转债新券的供给速度明显加快，因此-年的供给水平可能和当前情况更为类似，发行节奏具有更高的参考价值。
从统计的结果来看，转债供给在上下半年均会出现阶段性供给高峰，分别集中在3月、10月和12月，然而在5月和9月则会迎来明显的供给空窗期。为何转债供给会呈现出这样的季节效应？
从年初的发行节奏来看，3月的发行高峰主要受公告时点的影响。由于1-2月存在春节效应，4月后发行公司又将进入财报季，3月便成为了上半年主要的发行高峰，随后4月，新券供给则随着财报季的来临而边际下降。
5月的发行空窗则主要是因为正股的权益分派。根据证监会发布的《证券发行与承销管理办法》，在利润分配方案正式实施之前，发行人不得启动转债发行，且在发行期间原则上要避免股本变化。如果上市公司在5月之前未遇到合适的发行时机，则需等到权益分派实施之后才可进行转债发行。6-7月，新券供给则会迎来边际复苏。
9月同样会由于公告披露时点的影响而出现空窗期。随后供给在10月边际恢复。
最后在年末，12月也是年内重要发行高峰之一，这可能是因为年末批文核准速度加快，同时这些年底（11-12月）新获批的预案通常也会在短时内实施。
往后看，目前5月的发行低谷已经迎来尾声，三花转债等新券已相继发行，随后6-7月虽并不是稳定的发行高峰，但新券供给通常也会迎来回升，叠加当前各阶段预案储备较为充足，未来一段时间我们很可能看到更多的新券发行，建议
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