债券评级指债券发行时的债项信用评级，表中可以看出债项信用评级缺失严重，说明信用评级体制还不完善。无评级债券违约只数最多、违约金额最大，其次AA+、AA级债券违约占比达到50%以上，评级高的债券AAA违约占比也达到16.94%，说明评级高的债券也存在较大的违约风险。
评级高的债券发生违约，可能的原因之一是当前我国债券市场缺乏有效的信用定价机制。发行人付费信用评级机制，评级机构缺乏独立性，使得债项信用评级普遍偏高，这掩盖了不同发行主体的信用风险差异。在金融市场中，信用评级机构作为发行人和投资者之间的中介服务机构。
为了缓解信息不对称，投资者主要依靠评级机构作出的信用评级来衡量信用风险。债券市场上AAA级债券发生违约，反映出我国信用评级机构在债券风险定价方面还存在不足。债券违约占比很大的企业性质是民营企业，违约金额占比高达63.42%，国企违约占比达到33.04%。
与国企相比，民企违约情况恶化，违约增多主要可能有以下几个原因：一是民营企业讲究经济效益优先，常常做出激进的投资决策以追求更高的收益。但民营企业本身规模不大，资金不足，为满足投资需求需要背负债务，一旦投资决策失误，资金链断裂，容易发生违约；二是民营企业大都分布在行业链的中下游，需要承受上游大宗商品涨价的负担，利润遭到稀释。
特别对于中小型民营企业来说，由于他们的议价能力较弱，不利于经营发展，信用风险不断上升；三是民营企业相较于国有企业，规模较小，资金实力薄弱，抗风险能力不强。在经济下行时期，如果遇到流动性风险，兑付危机加重，更容易导致债券违约。债券违约地区几乎分布全国，违约在空间上范围广泛。
但从表中可以看出违约主体主要分布在华北、东部、东南沿海地区。产能严重过剩，经济效益低下是华北地区企业违约的主要原因，比如钢铁、煤炭等大型国企；北京、上海、江苏、广东等东部地区违约主要是由于该地区的民营企业大都依赖外部融资。外部融资环境恶化会影响企业的偿债能力；东南沿海违约占比靠前主要是该地区经济发达，企业众多，发债主体多规模大。在经济下行时期，贸易、建筑业和中小型制造业可能会出现资金紧张和兑付困难的情况。
违约主体行业覆盖广泛，几乎覆盖了万得所有细分行业。债券违约数量排名前五的行业为综合、房地产、机械设备、商贸零售、基础化工、纺织服饰；债券违约金额、违约金额占比排名前五的行业为房地产、商贸零售、电子、交通运输、综合。从违约债券所属行业来看，违约主要集中在产能过剩行业，这类行业产业结构调整困难；综合类行业违约占比也较高，说明过度多元化的企业也较容易违约。
房地产违约金额位居第一，表明房地产行业存在较高的信用风险。房地产行业违约集聚主要有以下两方面原因：一是加强了房地产行业融资贷款的监管，融资环境收紧，融资条件升级；二是限价限购政策的实施，房地产行业面临融资、销售双重困境，在融资销售环境持续收紧的情况下，房企信用风险积聚。因此投资者需特别
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