在上期的投教文章中，利得小编为大家介绍了资产证券化产品，对资产证券化产品的定义、配置价值、参与方式及投资风险等做了简单的分享。本期利得投教小课堂开启资产证券化产品专题，让大家在知道的基础上更进一步地了解资产证券化产品，知其然，知其所以然。
资产证券化产品有哪些种类？
在前期的基础知识分享中，我们了解过什么是资产证券化。资产证券化（ABS）是指将缺乏流动性但预期能够在未来产生稳定现金流的资产，打包到一起形成资产池，进而转换成为在金融市场上可以出售、流通的证券的过程。
根据不同的分类依据，资产证券化产品有不同的分类方式，利得小编为大家整理了一张图：
在这些分类方法中，最常见、常用的是根据监管主体划分的信贷ABS、企业ABS及ABN。
信贷ABS，即信贷资产证券化，是指商业银行等金融机构将原本不流通的金融资产转换成为可流通资本市场证券的过程。其基础资产是银行等金融机构的信贷资产及金融租赁资产。
企业ABS，即企业资产证券化，是指作为非金融机构的企业将其缺乏流动性但未来能够产生现金流的资产，通过结构性重组和信用增级后真实出售给远离破产的（SPV）或信托后，由SPV在金融市场上向投资者发行资产支持证券的一种融资方式。
企业ABS适用于大型公司或机构类客户的债权类或收益权类资产项目，基础资产主要包括债权资产（企业应收款、租赁债权、信贷资产、信托受益权等）、动产及不动产收益权（基础设施、商业物业等），以及证监会认可的其他财产或财产权利。
ABN，是指资产支持票据（Asset-BackedMedium-termNotes），是非金融企业（即发起机构）在银行间债券市场发行的，由基础资产所产生的现金流作为还款支持的，约定在一定期限内还本付息的债务融资工具。
ABN使得信用级别低于AA但拥有可产生稳定现金流的企业得以盘活资产，使其原本难以发行的信用债以较高债项评级转化为新型证券化产品，以缓解低信用评级企业的融资状况。
三种类型的ABS产品可进一步根据资产池中的现金流性质及来源进行细分，大家可以做个简单的了解。
资产证券化产品的交易场所
信贷ABS、企业ABS和ABN分属不同的监管体系，发行和交易场所也各有不同。
信贷ABS
信贷资产证券化由银保监会主导，发起人主要是银行业金融机构，其SPV为特殊目的信托，受托机构为信托公司，发行场所是全国银行间债券市场。
广义来看，银行间发行的ABS是公募产品，而银行间市场对出表资产的限制相对较多，监管更为严格，对于首次发行的中小银行而言，申请发行银行间公募信贷ABS的难度较大，且耗时长。为实现快速便捷的资产出表，很多银行会选择在银行业信贷资产登记流转中心（“银登中心“）发行私募ABS。
在投资端，银登中心ABS在今年10月份央行发布《标准化债权类资产认定规则（征求意见稿）》前，被认定为“非非标”，即不需要占用优先级投资行非标额度，在该规则发布后，银登中心ABS明确被认定为非标准化债权类资产，即“非标”。
企业ABS
企业ABS由证监会主导，发起人为企业，以非金融企业为主，基础资产实行负面清单管理，SPV为资产支持专项计划，受托机构为证券公司或基金管理公司子公司，交易场所是证券交易所、机构间私募产品报价与服务系统、柜台市场等。
类似银行ABS的公私募，企业ABS也分场内场外，交易所为场内，柜台市场为场外。场内ABS要求备案制，风控严格，而场外主控实质性风险，较为灵活。在收益率层面，场外则相对场内高，满足一定风险溢价补偿。以消费金融行业ABS的发行来看，场内ABS主要以消费金融公司、依托电商的消费金融服务商蚂蚁金服、京东金融等主体为主，而场外ABS则以初创型消费金融服务商为主。
ABN
ABN由交易商协会主导，发起人为非金融企业，基础资产尚未有具体类型要求，不强制要求设立SPV，需要在交易商协会注册，交易场所是全国银行间债券市场。
对高净值人士来说，配置产品首先要了解产品。我国直到年才开始资产证券化业务的试点，起步较晚，年金融危机使得该模式广受诟病，在其后的四年多时间里一直处于停滞状态，近些年随着监管的松绑和政策、指引的出台资产证券化业务逐步兴起。对于个人合格投资者来说，资产证券化业务始终居于小众一隅，知之甚少。利得投教小课堂希望通过进阶知识的分享让大家对资产证券化产品有更全面的了解。
就目前国内资产证券化市场来说，ABS产品相比于传统债券收益相对较高，风险较为可控，具备投资价值，个人合格投资者可通过购买投资于资产支持证券的基金产品间接参与。
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