来源：国际金融报
自科创板跟投制度确定以来，各家券商积极准备。目前多家券商表示，在跟投方面的安排基本就绪。
近日，有消息称，参与科创板项目联合保荐的两家券商，或均需跟投至监管层要求的比例，不能分摊。
“对于联合保荐项目的跟投该如何操作，包括监管层以及行业内部一直在做相关沟通和讨论。”针对联合保荐券商的跟投比例，是以分摊方式还是双方均需达到规定比例，受访投行专业人士向《国际金融报》记者表示，“监管层尚无最终定论，或许会根据不同保荐项目规模做一定区分。”
根据发行人首次公开发行股票的规模分档，监管层规定科创板保荐机构跟投比例为2％-5％，锁定期为24个月。若跟投比例不能分摊，以发行规模不足10亿元的科创板项目为例，保荐机构需按5％比例跟投，在联合保荐情况下，两家保荐机构合计跟投比例将达到10％。
跟投比例不分摊？
根据上交所发布的《科创板股票发行与承销业务指引》（下称《指引》），参与联合保荐的保荐机构应当按照指引规定，分别实施保荐机构相关子公司跟投。
但该《指引》对于联合保荐券商的跟投比例，是以分摊方式还是双方均需达到规定比例，并未有明确规定。
实际上，监管层在实行联合保荐上，逐步做融资规模的政策引导。
4月23日晚间，证监会发布《发行监管问答——关于发行规模达到一定数量实行联合保荐的相关标准》称，为充分发挥联合保荐的积极作用，提高保荐工作质量，结合发行审核实践，融资金额超过亿元的IPO项目、融资金额超过亿元的再融资项目可以按照《证券发行上市保荐业务管理办法》相关规定实行联合保荐。
有专业人士表示，上述监管问答其实也不算硬性规定，比如有些融资规模虽然没有达到规定规模，不过实际上采取保荐承销的，更多情况还是可能因为其中一家保荐机构与发行人有关联关系，这时必须引入一家新的保荐机构，实行联合保荐。而不完全仅因为发行人发行规模较大，需要多家券商联合保荐。
如此看来，由于多因素影响联合保荐，因而或许在明确跟投比例上，似乎比较难硬性规定。
另有投行专业人士告诉《国际金融报》记者，保荐项目方不可能出两份承销费用，而如果保荐机构却要承担同样的跟投责任，似乎具体情况还要具体分析。
联合保荐占比较低
实际上，从承销保荐市场来看，联合保荐总体占比较低。相关数据统计显示，年至今，3年多的时间，共计家企业完成IPO，而其中采用联合保荐形式的只有16家，占比仅为2.74％。而这一比例，在科创板中或许将更低。
上交所
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