股票本身没有价值,但它可以当做商品出卖,并且有一定的价格。股票价格又叫股票行市,是指股票在证券市场上买卖的价格。股票的市场价格由股票的价值所决定,但同时受许多其他因素的影响。例如,看涨与看跌、买空与卖空、追涨与杀跌、获利平仓与解套或割肉等行为,不规范的股票市场中还存在诸如分仓、串谋、轮炒等违法违规操纵股票市场的操作行为。一般而言,如果股票市场的做多行为多于做空行为,则股票价格上涨;反之,如果做空行为占上风,则股票价格趋于下跌。由于各种股票市场操作行为主要是短期行为,因而市场因素对股票市场价格的影响具有明显的短期性质。
股票的市场价格即股票在股票市场上买卖的价格。股票市场可分为发行市场和流通市场,因而,股票的市场价格也就有发行价格和流通价格的区分。
股票流通价格,才是完全意义上的股票的市场价格,一般称为股票市价或股票行市。股票市价表现为开盘价、收盘价、最高价、最低价等形式。其中收盘价最重要,是分析股市行情时采用的基本数据。流通价格是人们对现实的认知,包括对行业前景的认知,对公司发展状况的认知。但人们不可能百分之百地把握现实,因为人的能力有限,总存在自身不可克服的认知局限性,所以人们对股票价格的合理水平,总是不断地重估、修正,这个过程,不断地推动着股票的上涨与下跌。由于股票涨跌会产生财富效应,财富效应又滋生出群体各种乐观与悲观的情绪,在各种情绪的干扰下,导致人们对现实的认知又被进一步扭曲,对股票价值又再次重估······于是两者出现互相加强的效应,使股票价格不断地向偏离其理论价值的方向运动。因此对股票的流通价值我们不做过多讨论,这里要重点指出的是股票的发行价格的计算。
发行价
国际市场上确定股票发行价格的参考公式是:
股票发行价格=市盈率还原值x40%+股息还原率x20%+每股净值x20%+预计当年股息与1年期存款利率还原值x20%
这个公式全面地考虑了影响股票发行价格的若干因素,如利率、股息、流通市场的股票价格等,值得借鉴。
而在我国一般都是通过市盈率法来计算发行价格。
计算公式为:
发行价格=每股收益x发行市盈率
市盈率=股票市价÷每股收益
每股收益=税后利润÷股份总额
而确定每股税后利润有两种方法:一种为完全摊薄法,即用发行当年预测全部税后利润除以总股本,直接得出每股税后利润;另一种是加权平均法。加权平均法计算公式为:
当年每股税后利润=新股发行后每股月利润x12
新股发行后每股月利润=发行后公司税后利润总额÷发行后当年剩余月份÷发行后的股本总额
某上市公司发行股票万股,股款到位期为年7月1日,当年预期税后利润总额为万元(其中1月到6月为万,7月到12月为万),公司新股发行完后的股本总额为0万元。该公司股票发行市盈率为15倍。试用市盈率法确定该股票发行价格。(用加权平均法计算税后净利润)
用加权平均法计算,则当年每股税后利润为:
÷6÷0x12=0.40(元)
市盈率为15倍,每股发行价格可为0.40x15=6.00(元)
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