1、美股注册制的演变
美股注册制的演变一共经历了四个阶段。分别是至年的“蓝天法监管阶段”,至年的双重注册制阶段,至20世纪末的双重注册制协调阶段,以及21世纪以来的监管增强阶段。
至年“蓝天法监管阶段”:缺乏监管的初始探索。在发展初期,美国的股票市场尽管发展迅速,但由于证券发行属于自发行为,并无政府监管,导致市场操纵和内幕交易情况非常严重。在这样的背景下,年堪萨斯州通过了第一步管理证券发行的综合性法律,用于反欺诈和证券发行及证券商的注册管理。至此以后直到年,美国除内华达州以外,几乎所有州都建立了自己的“蓝天法”。
至年“双重注册制阶段”:美国证券发行核心制度确立。蓝天法之后,各州各自为政使得跨州监管面临问题,而美国年10月美国股市的崩盘,则引起了对于市场规范和全国统一监管问题的