央行数据显示，截至年末，我国金融机构非住房消费贷款余额为16.57亿元，银行卡应偿信贷余额为8.62万亿元。资产证券化是提升资金流动性和使用效率的有效措施之一，特别是年，我国重启不良资产证券化试点后，消费金融不良资产证券化市场日益活跃。本文就年上半年消费金融信贷资产证券化情况进行了梳理，从基础资产来看，主要可以分为不良资产和正常类贷款两类，从发起机构来看，可以分为银行和持牌消费金融公司。
一、信用卡不良资产证券化
截至年末，我国信用卡逾期半年未偿信贷总额.39亿元，损失率为1.00%，较年末下降0.06个百分点。上市银行年度报告信息显示，多家银行信用卡不良率下降，还有部分银行实现了不良率与不良金额的“双降”。
年上半年，共有10家银行发行了18期信用卡不良资产支持证券，总发行规模为48.92亿元。年全年发行的信用卡不良资产支持证券共计38期，发行规模93亿元，年、年的总发行规模分别为86.61亿元和55.06亿元。受到疫情影响，银行不良资产处置压力增大，银保监会相关负责人在国新办新闻发布会上透露，今年二季度末，商业银行不良贷款余额2.95万亿元，较年初增加亿元，不良贷款率1.67%，较年初下降0.06个百分点。银行业金融机构持续加大不良资产处置力度，上半年累计处置的不良资产较上年同期多处置接近亿元。下一步将持续优化不良资产处置政策安排，拓宽处置渠道。同时，根据历年经验，年末资产证券化项目发行较为密集，预计今年全年信用卡不良资产证券化总发行规模将超越去年。
从发行单数来看，民生银行上半年共发行3期信用卡不良资产支持证券，建设银行、农业银行、中国银行、招商银行、中信银行、浦发银行各发行2期，邮储银行、广发银行、兴业银行各发行1期。从发行规模来看，招商银行最高，2期发行规模共12.01亿元，占到总发行规模近四分之一，其次为中信银行，2期共8.76亿元。
图1：年上半年各银行信用卡不良资产支持证券发行规模（单位：亿元）
单笔发行规模方面，招银和萃年第一期、第二期不良资产支持证券分列第一、第二，发行规模分别达6.25亿元及5.76亿元，随后为中信银行的惠元年第二期、第一期不良资产支持证券，发行规模分别为4.48亿元及4.28亿元。其余项目发行规模均在4亿元以下。
入池资产特征方面，中国银行的中誉年第一期不良资产支持证券单笔贷款平均本息费余额最高，为9.78万元，农盈利信远新年第二期不良资产支持证券最低，为1.64万元，多数项目在2万元至4万元之间。
入池资产借款人特征方面，多数项目的借款人加权平均年龄在36岁至42岁之间。加权平均年收入存在明显差异，中誉年第一期不良资产支持证券借款人加权平均年收入达37.89万元，惠元年两期不良资产支持证券也均超过30万元，招银和萃年第一期、第二期不良资产支持证券较低，分别为9.46万元及9.65万元，多数项目在10万元至20万元之间，可看出不同银行在入池资产选取上的差异。农盈利信远新年第一期不良资产支持证券借款人加权平均获得的授信额度最高，达9.31万元，建鑫年第四期不良资产支持证券最低，为2.13万元。
近年来，各银行利用资产证券化方式进行信用卡不良资产处置的模式已经非常成熟。与此同时，个人不良贷款批量转让试点工作进入第二年，据银登中心公开信息，今年上半年共有5家银行挂牌37期个贷不良转让公告，绝大多数资产包内基础资产类型为个人消费及个人经营。但值得注意的是，建设银行、招商银行、民生银行均首次对信用卡不良贷款进行挂牌转让。
表1：年上半年信用卡不良资产支持证券情况概览
二、消费贷款不良资产证券化
年，共有4家银行发行了7单个人消费贷款不良资产支持证券，总发行规模为11.97亿元，建设银行发行3期，平安银行发行2期，工商银行、中国银行各发行1期。
年上半年，仅有平安银行发行2单个人消费贷款不良资产支持证券，一、二期发行规模分别为1.17亿元及1.18亿元，单笔贷款平均本息费余额分别为8.93万元及6.74万元，借款人加权平均年龄分别为39.66岁及39.43岁，借款人平均年收入分别为98.68万元及.01万元，借款人加权平均获得的授信额度分别为17.08万元及16.35万元。
随着银行个人消费贷款产品的逐步丰富，不良处置需求增加，处置方式也将更加多元化，消费贷款不良资产将成为继信用卡之后的另一大个人信用不良产品。
三、消费贷款资产证券化
上半年，共4家金融机构发行了5单以个人消费贷款（正常类）为基础资产的资产支持证券，具体包括3家消费金融公司及宁波银行，总发行规模为82.38亿元。马上消费金融发行2期个人消费贷款资产支持证券，兴业消费金融、湖北消费金融、宁波银行各发行1期。宁波银行的永动年第一期个人消费贷款资产支持证券发行规模最高，达30.00亿元，其余项目均在20亿元以下。
作为参照，年共有9家金融机构发行15单个人消费贷款资产支持证券，其中包括招商银行、平安银行、宁波银行、杭州银行4家银行，总发行规模达.88亿元，其中招银和智系列资产支持证券基础资产为个人信用卡账户，招银和智年第二期发行规模达.50亿元。
上半年各机构发行的产品入池资产呈现出不同特点。资产总笔数方面，马上消费金融的安逸花年第二期个人消费贷款资产支持证券入池资产总笔数达21.62万笔，湖北消费金融的楚赢年第一期个人消费贷款资产支持证券仅有0.47万笔。单笔贷款平均本金余额方面，马上消费金融发行的2期均不足万元，楚赢年第一期个人消费贷款资产支持证券则高达16.47万元。加权平均贷款剩余期限方面，兴业消费金融的兴晴年第一期个人消费贷款资产支持证券最长，为.3天，永动年第一期个人消费贷款资产支持证券最短，为.03天。加权平均贷款年利率方面，马上消费金融发行的2期最高，均在24%左右，永动年第一期个人消费贷款资产支持证券最低，为6.95%。
借款人特征也能反映金融机构在入池资产选择方面的偏向。马上消费金融发行的2期资产证券化项目呈现出借款人加权平均年龄较低（均在36岁以下），加权平均年收入较低（均在2万元以下）的特征。楚赢年第一期个人消费贷款资产支持证券30-40岁借款人贷款余额占比最高，达71.86%。兴晴年第一期个人消费贷款资产支持证券借款人加权平均年收入最高，达48.05万元。多数项目的借款人加权平均收入债务比（借款人年收入/未偿本金金额）在3-4左右，永动年第一期个人消费贷款资产支持证券最低，为1.61。
根据监管要求，个人消费类贷款资产支持证券需要进行信息披露，披露内容包括但不限于发起机构个人消费类贷款资产的历史数据信息、入池资产总体及分布信息等，并需要在存续期定期进行信息披露，这为我们了解机构业务情况提供了有效途径。银数观卡也将持续
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