人民网北京6月6日电（吕骞）继公开征求意见一个月之后，证监会于6月6日正式发布了《存托凭证发行与交易管理办法》，在海外上市的创新企业回师Ａ股的通道进一步明晰。
近年来，以信息技术为代表的新一轮科技和产业革命正在蓬勃兴起，代表新技术新产业新业态新模式的创新企业不断涌现。但由于以往资本市场发展阶段以及相关制度限制，一批处于引领地位的创新企业已经在境外上市，同时第二批快速成长的创新企业也在筹划上市。
如何将优质创新企业留在国内资本市场，让境内投资者能够分享新时代经济发展成果？3月30日，国务院办公厅转发《关于开展优质创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》，对创新企业境内上市作出原则性安排。
此次发布的发行与交易管理办法，以部门规章形式对存托凭证基本制度作出全面、统一的规范，既为创新企业通过发行存托凭证回归境内资本市场奠定制度基础，也为未来开通沪伦通预留制度空间，作好规则准备。
谁能上市：高标准审慎选取试点企业门槛高于“独角兽”
据介绍，本次支持创新企业境内上市工作以试点方式开展，设定了相应的准入门槛，面向符合国家战略、具有核心竞争力、市场认可度高，属于互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，达到相当规模的创新企业。
《若干意见》规定的试点企业选取标准包括：已在境外上市且市值不低于亿元人民币的红筹企业；尚未在境外上市，最近一年营业收入不低于30亿元人民币且估值不低于亿元人民币，或收入快速增长，拥有自主研发、国际领先的技术，同行业竞争中处于相对优势地位的红筹企业和境内企业。
“总体上看，试点企业选取门槛高于市场口语化说法的所谓‘独角兽’企业标准。”证监会相关部门负责人表示，发行审核会严格把关，审慎选取试点企业，充分考虑国内国际市场情况，把握好试点的数量和节奏，平稳有序开展试点工作，不会一哄而上。
此外，该负责人还强调，证监会不对企业的质量、投资价值、投资者收益等做出判断。投资者应充评估试点企业的各项风险，审慎做出投资决策，自主判断试点企业的投资价值，自行承担投资风险。
如何定价：专业机构投资者充分询价合理确定发行价格
试点创新企业在发展阶段、行业、技术产品、模式上具有独特性，有的已在其他市场上市，有的没有可比公司，有的尚未盈利，传统的市盈率等估值方法不完全适用，新的成熟的估值模式尚未建立或未经有效检验，估值和定价难度较大，需要通过充分的市场询价来发现价格。
据介绍，在试点创新企业询价过程中，将充分发挥专业机构投资者的积极作用，增强专业机构投资者在定价过程中的影响力。监管部门将要求发行人及其主承销商根据企业各自的情况，科学设计发行方案，对机构投资者参与询价建立合理有效的激励和风险约束机制，促进专业机构投资者积极参与、认真研究、审慎报价。专业机构投资者应切实发挥其在询价过程中的作用，发挥其专业优势，保持应有的独立、客观、审慎，实现试点创新企业的合理估值和定价。
需要提醒投资者的是，创新试点企业股价仍会受公司基本面、市场情绪投资热点等诸多因素影响而发生波动，投资者应认真研读发行人的招股文件，特别
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