■本报记者左永刚
今年以来，有关新股发行“财务指标提高”的议论不断出现，市场传言较多，企业发行上市预期受到影响。新股发行审核政策是不是再次调整了呢？
从发审委审核结果看，有的企业财务指标超过市场上传说的最近一年盈利万元、万元、万元的标准但没有过会，正是这种深刻变化的表现。相关专家表示，如果看不到新股发行审核的这些深刻变化，就会对新股发行审核形成误读。
年以来，新股发行审核工作发生了较大变化，一是新股发行实现常态化，审核周期大幅缩短，“堰塞湖”现象得到有效缓解；二是审核明显趋严，通过现场检查、强化中介机构监管、加大处罚力度等一系列制度安排，审核质量明显提高，企业申请上市更为谨慎、中介把关更加严格，先申报排队再规范整改的现象明显减少。与严格监管相适应，撤回企业数量和否决率明显走高。
今年以来，发审委对企业IPO申请的否决率在40%左右，显著高于年和年。伴随上述变化，企业主动撤回IPO申请材料和终止审查的情况集中出现，其中部分企业报告期内业绩超过了法定标准。一些市场人士据此误以为，发行审核提高了盈利标准或进行了“窗口指导”。
中信建投执行委员会委员、保荐业务负责人刘乃生5月17日在接受《证券日报》记者采访时表示，目前市场对发行审核认知存在误区，主要缘于利润低的企业过会率低。其实，企业发行上市要满足一系列法律和财务条件，涉及主体资格、独立性、规范运行、财务与会计、募集资金使用、信息披露等多方面具体标准，没有过会的企业，主要是由于不符合法律法规规定的发行条件，把财务指标看成企业过会的唯一标准，比较片面。
1法定财务指标未变
面对部分市场人士的认知误区，接近证监会的人士向《证券日报》记者确认，“目前发行审核仍然以现行两法、两个发行办法以及招股说明书准则等为基本审核依据，在现行的法律法规、规章规则、细则基础之上对申报材料进行审核。”
该接近证监会的人士所说的“两法”即《公司法》、《证券法》，“两个发行办法”即《首次公开发行股票并上市管理办法》、《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》，以及相关信息披露准则等。
“我们没有接到任何官方通知‘要提高财务指标’，证监会如果调整IPO准入标准，一定会通过官方途径向市场公开。”刘乃生向记者证实说。
2审核更加细化和全面
发行审核相当于对企业进行全面体检，首发上市条件包括主体资格、独立性、规范运行、财务会计、募集资金使用、信息披露等多个维度数十项内容，财务指标只是其中一项。在审核企业财务状况和持续盈利能力方面的问题时，发行审核也同样不以盈利作为唯一标准。
据《证券日报》记者梳理，发行审核在坚持具体财务标准的基础之上，审核更加精细化，既包括企业营业收入、净利润、应收账款、存货等财务指标，也包括资产质量、现金流、客户集中度、准备计提、现金交易等多维度指标。
3用投行和投资的双重眼光来筛选企业
“总体来看，IPO审核比以前更加全面、严格，不仅
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