白癜风形象大使 http://m.39.net/news/a_6185495.html通过对A股历史上9次IPO政策变革的背景和后续行情表现的统计，都证实了下面这个规律——每次IPO政策变化都是出现在市场跌幅较大之时，然后也总会带来一段持续较长时间的恢复性上涨。基本上就是按照“行情上涨—IPO发行启动——规模加速、市盈率偏高——价格重挫、行情大跌——暂停发行——推涨行情——改革IPO制度——重启发行”在循环。熊市末期(比如年、年底以及年3-9月)，次新股都有破发潮，而次新股破发后，随着市场开始呼吁IPO暂停（官方多数时候是会听的），股市很快就见底反弹（当然如果只是IPO放缓，则反弹力度就较有限）。当前，受市场低迷、估值水平不断下降的影响，新股破发、新股涨停板数量下降、IPO推迟等迹象都已再次出现。在上周，已出现了新股跌破发行价的案例，而上一次次新跌破发行价还要追溯到年8月份——要知道当时可真是千股跌停潮的时候，如果考虑这种对比背景——显然上市公司红蜻蜓破发是一个标志性的事件：A股当前的流动性环境、预期情绪跟股灾最恐慌时差不多了！另外，就在5月22日，有两家即将IPO的公司也突然发布公告称，其新股将推迟三周发行。根据证监会新规，如新股发行市盈率比该公司所处行业平均市盈率高时，其新股发行就会推迟。而浙商证券和日盈电子之前确定的IPO发行市盈率都是按照上限制定的（大约都在22.99倍左右，这也是现在很多新股的常规做法），但因近期A股行情持续低迷，导致市场整体及同行业估值水平大幅下降（两公司所处行业平均静态市盈率分别仅为18.39倍、19.77倍）。两只新股发行市盈率已明显高于行业平均水平，根据规定只能推迟。另外，从新股涨停板的数量来看，从今年4月开始就出现了明显降低的趋势——统计显示，年全年上市新股中，绝大部分涨停数在10个以上，涨停数不足5个的只有14只新股。而今年到目前为止，上市后涨停数为个位数的共有52只，涨停数不足5个的新股已多达16只。那么，未来IPO扩容速度是否会稍微放缓？有可能！据接近证监会的知情人士透露，虽然IPO发行速度未变，但证监会审核力度已开始趋严。该人士称，最近证监会出了最新的窗口指导，对待财务数据的审核要求更加细致。与之前相比，最新的窗口指导更加重视现场检查，也更加严格。
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