据媒体报道,10月9日上午,深圳市委书记王伟中会见了来深圳调研的证监会主席易会满一行。易会满提出,全力推进深圳资本市场改革发展,尽快取得阶段性成效,切实提升资本市场服务实体经济的质量和效率。王伟中表示,希望加快完善创业板发行上市再融资并购重组制度,推动注册制改革。
6月初,易主席在接受新华社记者采访时表示,科创板是资本市场改革的“试验田”,证监会将对科创板的创新和运行情况进行综合评估,推动形成可复制、可推广的经验。同时,统筹推进创业板和新三板改革,把握好市场定位,促进优势互补,推动多层次资本市场平稳健康发展。
7月26日,南山曾在接受媒体采访时表示,在科创板首批企业正式上市运行三个月到半年的时间后,随着科创板的稳步推进,将为创业板和新三板改革打开新的空间、提供有益的借鉴,监管层可能会在今年年底正式落地新三板一揽子改革方案。
同时,据媒体上周透露,深交所上市审核中心的组织架构已基本搭建完毕,高层管理人员已任命完成。
新三板评论认为,易主席所表态“统筹推进创业板和新三板改革”中的创业板注册制改革落地看来已经箭在弦上只待发令枪响了,希望新三板改革的路线图和时间表也在紧锣密鼓地推进。
很多朋友在跟南山交流时认为,新三板才是中国资本市场注册制的最早试验田,新三板评论也认同这个观点,但这种观点只说对了一半。
根据资料定义,证券发行注册制是指证券发行申请人依法将与证券发行有关的一切信息和资料公开,制成法律文件,送交主管机构审查,主管机构只负责审查发行申请人提供的信息和资料是否履行了信息披露义务的一种制度。其最重要的特征是:在注册制下证券发行审核机构只对注册文件进行形式审查,不进行实质判断。
新三板评论认为,全国股转在企业挂牌上新三板的程序上确实一直执行的就是注册制,只要信披规范、完整、合格,符合挂牌条件的企业基本上可以顺利登陆新三板,在这6年中也为中国资本市场送来一股春风和清流。同时,主动退市和强制退市的政策的制定和执行上,也是引领了中国资本市场,真正做到了挂牌企业进退的常态化和市场化,也是注册制的成功先行。
但新三板评论发现新三板在制度上却欠缺了注册制的一个核心灵魂即公开发行,也就是说新三板实现了挂牌和退市的注册制,但没有实现注册制的公开发行,目前所有新三板的股票发行在政策规定上都是非公开的,都是定向增发。
所以经常有朋友问新三板评论,新三板为什么叫挂牌企业,而不能叫上市企业,新三板评论认为,其实我国A股公司上市时叫挂牌上市,企业上新三板时也是挂牌,但由于没有IPO即首次公开发行,所以不能叫挂牌上市,挂牌企业也只是一个非上市公众公司。如果未来新三板正式推出精选层,并在精选层配套小型公开发行政策,那么新三板挂牌企业进入精选层就是一个完整的注册制,也是注册制在新三板真正全面的落地,那么精选层的新三板企业也可以自豪地被称为精选层上市公司。
9月9日至10日,证监会召开全面深化资本市场改革工作座谈会,会议提出了当前及今后一个时期全面深化资本市场改革的12个方面重点任务:其中第一条是充分发挥科创板的试验田作用。坚守科创板定位,优化审核与注册衔接机制,保持改革定力。总结推广科创板行之有效的制度安排,稳步实施注册制,完善市场基础制度;第三条是补齐多层次资本市场体系的短板。推进创业板改革,加快新三板改革,选择若干区域性股权市场开展制度和业务创新试点。
新三板评论曾在7月31日的文章中写道:科创板设立目的是补齐资本市场服务科技创新的短板,科创板的成功推出说明资本市场服务科技创新已成为社会共识和政策选项,服务科技创新已进入一个新时代。但服务科技创新不能只依靠科创板单兵作战,需要多层次资本市场共同发力。科创板的高门槛决定了大量初创企业、中小微企业无法通过科创板获得支持,但科创板是改革试验田,能形成可以复制、推广的经验,推广到资本市场其他板块,从而推动资本市场全面深化改革,共同为服务创新发展和经济高质量发展贡献力量。
改革正当时,随着科创板的稳步推进,已为创业板和新三板改革打开新的空间、提供有益的借鉴。注册制如果能在创业板和新三板同时推出,将让我国境内目前仅有的三个全国性证券交易场所全部实现注册制的落地,促进我国多层次资本市场快速高效地发展和突破。
时不我待,新三板应抓住注册制改革的历史窗口,深化新三板改革,以精细化分层为抓手,引入以小型IPO为核心的发行制度、更具竞争性的融资和更高效的交易机制,优化投资者适当性管理,增加投资者数量,丰富投资者类型。(作者周运南)
特别声明:文章只反映作者本人观点,中国金融信息网采用此文仅在于向读者提供更多信息,并不代表赞同其立场。转载请标注本文来源与作者署名。