金融
央行全面降准！释放长期资金约亿元支持实体经济和中小微企业，利好股市
在国常会释放降准信号后，全面降准很快落地。
4月15日晚间，央行发布公告称，为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，中国人民银行决定于年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。为加大对小微企业和“三农”的支持力度，对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行，在下调存款准备金率0.25个百分点的基础上，再额外多降0.25个百分点。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.1%。
此次降准为全面降准，共计释放长期资金约亿元。上一次降准还是在年12月15日，那时下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），共计释放长期资金约1.2万亿元。
央行有关负责人称，当前流动性已处于合理充裕水平。此次降准的目的，一是优化金融机构资金结构，增加金融机构长期稳定资金来源，增强金融机构资金配置能力，加大对实体经济的支持力度；二是引导金融机构积极运用降准资金支持受疫情严重影响的行业和中小微企业。三是此次降准降低金融机构资金成本每年约65亿元，通过金融机构传导可促进降低社会综合融资成本。
对于此次降准，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华分析说：“央行通过降准有助于为银行金融机构提供低成本、长期限、稳定负债，提升银行信贷扩张能力。一方面，引导金融机构合理让利实体经济，降低企业综合融资成本；另一方面，引导金融机构增加对制造业企业等提供长期限信贷支持。”
中国民生银行首席研究员温彬指出，降准将提高货币乘数，扩大银行信贷派生能力，并与结构性货币政策工具相结合，持续加大对小微企业、科技创新、绿色发展等关键领域和薄弱环节的支持力度；同时，降准还将优化银行体系资金的期限结构，释放长期流动性、降低银行负债成本，有助于鼓励和引导金融机构继续降低实体经济融资成本。
专家称，此次降准也利好股市。前海开源基金首席经济学家杨德龙表示：“此次降准对股市将是及时雨。因为股市现在也处于底部震荡阶段，市场缺乏信心。通过降准，可以释放出积极信号，表示政策对于资本市场的支持、对于经济增长的支持，有利于股市形成回升态势。”
点评Comment在当前经济发展面临三重压力的背景下，央行发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，适时降准体现了货币政策前瞻性，有利于稳定市场预期，增强市场主体信心，改善和扩大总需求，为稳定宏观经济大盘、保持经济运行在合理区间创造了积极条件。
国际
国际能源供应冲击犹存，企业怎应对？
俄乌冲突已持续近两个月。这场冲突不仅是俄乌间的军事冲突，而且是俄罗斯与美国及其盟友之间的经济战。在战事和经济制裁等连锁反应下，世界股市、汇市、原油、粮食和有色金属期货市场等随之反复震荡。
从国际原油和天然气价格上涨的驱动逻辑看，主要是供应冲击导致的。一方面，新冠肺炎疫情导致国际原油和天然气产量在~年受到影响；另一方面，年俄乌冲突导致俄罗斯原油和天然气出口受到制约，尤其是欧美西方国家对俄罗斯的制裁不断加码。
受此影响，俄罗斯石油供应损失可能超过万桶/日，这将远超OPEC有能力替代的水平。根据俄罗斯能源部旗下CDU-TEK的数据，从4月1日到6日，俄罗斯平均原油日产量为.6万吨，相当于每天万桶，比3月日均万桶的水平减少4.5％。若持续至月底，那么4月原油产量将比3月减少50万桶/日。
俄罗斯和乌克兰作为全球能源、工业原材料和农产品的重要供给国和连接欧亚大陆的重要运输通道，是全球主要产业的重要参与者，有着“牵一发而动全身”的影响。俄乌冲突及由此引发的经济制裁，给本就不稳定的全球产业链供应链带来更大风暴。
短期看，俄乌冲突对全球产业链供应链的冲击突出表现为原材料断供、零部件短缺、物流堵塞等，一是全球“芯”荒问题可能恶化；二是加剧汽车零部件供应短缺；三是影响镍、钛、铝等重要金属稳定供给；四是造成海陆空物流堵塞和运输成本上涨。从中长期看，全球产业链供应链调整和重构将因俄乌冲突而加快。
受此影响，全球产业链供应链布局从过去基于比较成本优势原则转向兼顾成本、效益和安全，成本效益最大化不再是全球产业分工格局最重要的决定因素，风险和安全作为新变量进入生产函数，成为影响跨国企业布局加工制造基地的重要考量，很多企业甚至愿意牺牲部分效益以保证安全。
点评Comment跨国企业应更加重视产业链供应链稳定安全，特别是减少对外采购依赖和实施供应链多元化战略。全球产业分工体系面临重组，满足安全要求的短链化、分散化、本土化、区域化、阵营化等成为全球产业链供应链调整的方向，俄乌冲突可能进一步加剧这种趋势。
房地产
全国百城银行自主下调房贷利率，什么信号？
4月14日，在中国人民银行召开的年第一季度金融统计数据新闻发布会上，有媒体提问：一季度房地产信贷增长情况如何？主要受哪些因素影响？近期多地房贷利率出现下调，个别地方首付比例也有所调整，请问具体情况如何？
对此，中国人民银行金融市场司司长邹澜表示，房地产贷款主要由个人住房贷款和房地产开发贷款两项构成。个人住房贷款与房地产交易直接相关。受疫情近期多发、部分居民收入下降、房地产建筑营销活动受阻等因素影响，商品住宅销售额出现了下滑，个人住房贷款发放额也有小幅回落。
“从房地产开发贷款看，恒大风险显性化后，金融机构出现了短期的应激反应，人民银行积极指导商业银行更多
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