近年来，我国企业债券、非金融企业债务融资工具、公司债券等公司信用类债券市场发展取得长足进步，在服务实体经济、优化资源配置、支持宏观调控等方面发挥了重要作用。为推动公司信用类债券市场改革开放高质量发展，中国人民银行、国家发展改革委、财政部、银保监会、证监会和外汇局18日联合发布《关于推动公司信用类债券市场改革开放高质量发展的指导意见》（以下简称《意见》），旨在促进建成制度健全、竞争有序、透明开放的多层次债券市场体系。
《意见》共分十二章三十二条，从完善法制、推动发行交易管理分类趋同、提升信息披露有效性、强化信用评级机构监管、加强投资者适当性管理、健全定价机制、加强监管和统一执法、统筹宏观管理、推进多层次市场建设、拓展高水平开放等十个方面，对推动公司信用类债券市场改革开放和高质量发展提出了具体意见。
机构认为，《意见》大幅度推动了债券市场统一监管历史进程，具有里程碑的意义，同时也在交易管理、信用评级、投资者准入等多个方面进行了强调、创新。
约束发行人：禁止结构化发债和定价干预信批完善与统一再进一步
《意见》明确强调，限制高杠杆企业过度发债，强化对债券募集资金的管理，禁止结构化发债行为。强化发行人及相关人员的信息披露主体责任；明确规定严禁政府部门、发行人对发行定价的不当干预。强化发行人及其董事、监事、高级管理人员、控股股东和实际控制人的信息披露主体责任，明确承销机构、会计师事务所、律师事务所、评级机构等中介机构相应的信息披露义务和职责。强化对发行人重大资产重组、资产抵押质押、股权变动及违约处置进展等重要信息的披露。严惩涉及公司信用类债券的违法行为。对存在级别竞争、买卖评级等违法违规行为，加大处罚和市场退出力度。
事实上，这已不是监管部门第一次对结构化发债作出规范。年底，上交所发文要求发行人不得在发行环节直接或者间接认购自家债券。这意味着，交易所债市正式禁止结构化发债，但实际上大部分的存量结构化债券仍在银行间市场流通。
年11月18日，交易商协会发布《关于进一步加强债务融资工具发行业务规范有关事项的通知》，明确提出：严禁债券发行人“自融”，打击“结构化发行”违规行为。
同日，交易商协会还对精功集团债券的“结构化发行”开出了第一张罚单。交易商协会称，精功集团在“18精功SCP”和“18精功SCP”的发行中，通过相关资管计划，以在发行环节直接申购或承诺上市后购回的方式，主导了两只债务融资工具的发行，破坏了市场秩序。
债券的结构化发行是企业融资困难之时的权宜之计。据悉，结构化发行主要有三种模式：发行人购买资管产品的平层；发行人认购资管产品的劣后；发行人自购债券并质押融资。其中，第三种模式带来的风险一直广受
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